20210201-安信证券-安信金工组合一周回顾_16页_1mb

报告摘要

安信金工组合策略总结

核心内容

本报告主要用于跟踪安信金工组在基金、股票和另类资产策略上的组合表现。报告涵盖了股票筛选策略、资产配置和基金组合、另类资产策略等多个方面，为投资者提供详细的组合分析与策略说明。

主要观点

股票筛选策略

券商金股优选
- 构建每期十个股票的“券商金股篮子”，通过券商金股池进一步优选。
- 持股：每期持有10只股票。
- 基准：沪深300指数全收益。
- 调仓频率：月度调整。
- 最近调仓日期：2021-1-5。
- 组合时间：样本内自2019年12月起至2020年10月，样本外自2020年10月起至今。
- 代表股票包括长春高新、美的集团、华鲁恒升、金山办公、隆平高科、宁德时代、紫金矿业、亿纬锂能、晶盛机电、东方财富。
北向行业增强选股策略
- 通过周频和月频资金流情况，先选行业再选股，构建相应的组合。
- 持股：每期持有10只股票。
- 基准：沪深300全收益。
- 调仓频率：周频、月频调整。
- 组合时间：样本内自2017年1月起至2020年6月，样本外自2020年6月起至今。
- 月频组合包括中材科技、宁波银行、恩捷股份、国瓷材料、中国石化、招商银行、万华化学、江苏银行、兴业银行、光大银行。
- 周频组合包括航发控制、中航西飞、立讯精密、恩捷股份、东方财富、国瓷材料、芒果超媒、航发动力、桐昆股份、韦尔股份。
外资持股优选
- 优选部分投资于大中华地区的海外公募产品，构建外资持股组合。
- 持股：每期持有50-60只股票。
- 基准：沪深300指数全收益30% + 恒生指数全收益70%。
- 调仓频率：股票池季度更新，组合月度再平衡。
- 组合时间：自2020年1月1日起至今。
- 最近调仓日期：2021年1月25日。
- 代表股票包括腾讯控股、阿里巴巴-SW、美团-W、招商银行、中国平安、宁德时代、隆基股份、万华化学、伊利股份、中教控股等。
公募持仓优选
- 优选每季度表现良好的公募主动股基，提取其十大重仓股形成基本股票池。
- 持股：每期持有10只股票。
- 基准：沪深300指数全收益。
- 调仓频率：股票池季度更新，组合月度更新。
- 组合时间：自2020年1月1日起至今。
- 最近调仓日期：2021年1月28日。
- 代表股票包括迈瑞医疗、贵州茅台、锦浪科技、春风动力、泸州老窖、长春高新、天味食品、三一重工、欧普康视、隆基股份。

资产配置和基金组合

结构化风险平价
- 通过结构化风险平价算法，季度调整，风险偏好较低。
- 持有15-20个具有市场代表性的指数基金产品。
- 基准：工银配置指数。
- 调仓频率：季度更新。
- 组合时间：自2017年1月1日起至今。
- 最近调仓日期：2020年12月10日。
- 代表持仓包括易方达安心回报A、易方达裕丰回报、富国信用债A、广发稳健增长A、上证50ETF、纳指ETF、先进制造ETF等。
风险再平衡
- 通过大类资产配置和适当下沉行业配置完成组合构建，风险等级中等。
- 仓位限制：固定收益类仓位下限60%。
- 持有15-20个具有市场代表性的指数和指数增强产品。
- 基准：工银配置指数。
- 调仓频率：月度更新。
- 组合时间：自2017年1月1日起至今。
- 最近调仓日期：2021年1月28日。
- 代表持仓包括易方达裕丰回报、易方达增强回报A、招商产业A、国债ETF、易方达上证50指数A、军工龙头ETF等。
逆向进取
- 通过行业配置和市场短期价量信号完成组合构建，风险偏好较高。
- 持有15-20个具有市场代表性的指数和指数增强产品。
- 基准：工银配置指数。
- 调仓频率：周度更新。
- 组合时间：自2019年1月1日起至今。
- 最近调仓日期：2021年1月22日。
- 代表持仓包括易方达裕丰回报、国债ETF、富国信用债A、半导体ETF、深红利、能源化工、上证50ETF等。

另类资产策略

商品因子组合
- 通过构建商品动量和利差两个因子系统化策略，获得商品CTA产品收益。
- 持有可交易品种的近月或远月合约。
- 基准：南华商品指数。
- 调仓频率：月度更新。
- 相关专题：《多资产策略研究：商品因子的构建和配置价值》。
- 代表组合包括安信量化配置—商品动量、安信量化配置—商品月差。

关键信息

风险提示：数据全部来自公开市场数据，市场环境出现巨大变化模型可能失效。
实习生贡献：实习生索家琛对本文有贡献。
分析师：吕思江，SAC执业证书编号：S1450517040003，邮箱：Ivsj@essence.com.cn。
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