20210512-安信证券-安信金工组合一周回顾_17页_1mb

安信金工组组合表现与策略总结

核心内容概述

本报告用于跟踪安信金工组在基金、股票和另类资产策略上的组合表现，涵盖多个股票筛选策略、资产配置模型和另类资产策略。所有数据来源于公开市场，存在市场环境变化导致模型失效的风险。

主要观点

• 组合表现：各策略组合在不同时间周期内的表现差异较大，其中部分策略如“北水行业增强（周频）”和“逆向进取”表现相对较好。
• 股票筛选策略：包括券商金股优选、北向行业增强选股、外资持股优选和公募持仓优选，各策略的调仓频率和持仓结构不同，以适应不同市场环境。
• 资产配置策略：包括结构化风险平价、风险再平衡和逆向进取，分别针对不同风险偏好和调仓频率，旨在实现资产的最优配置。
• 另类资产策略：通过商品动量因子和商品月差因子构建商品CTA产品收益，同时有大类资产配置绝对收益组合，实现多资产配置。

关键信息

1. 组合一周回顾

2. 股票筛选策略

2.1. 券商金股优选

• 思路：通过优选券商金股池，构建每期十个股票的“券商金股篮子”。
• 调仓频率：月度调整。
• 最近调仓日期：2021-5-7。
• 持仓股票：
  • 飞亚达（10%）
  • 苏博特（10%）
  • 三利谱（10%）
  • 杭氧股份（10%）
  • 玲珑轮胎（10%）
  • 德方纳米（10%）
  • 万科A（10%）
  • 陕西煤业（10%）
  • 蔚蓝锂芯（10%）
  • 迈瑞医疗（10%）

2.2. 北向行业增强选股策略

• 思路：基于北向资金的行业配置和个股选择，构建周频和月频组合。

• 调仓频率：周频和月频调整。

• 最近调仓日期：

  • 月频：2021-4-30
  • 周频：2021-5-5

• 持仓股票（月频）：

  • 京东方A（10%）
  • 歌尔股份（10%）
  • 天赐材料（10%）
  • 恩捷股份（10%）
  • 国瓷材料（10%）
  • 卓胜微（10%）
  • 玲珑轮胎（10%）
  • 珀莱雅（10%）
  • 璞泰来（10%）
  • 兆易创新（10%）

• 持仓股票（周频）：

  • 分众传媒（10%）
  • 龙佰利（10%）
  • 天赐材料（10%）
  • 恩捷股份（10%）
  • 东方财富（10%）
  • 宁德时代（10%）
  • 卓胜微（10%）
  • 隆基股份（10%）
  • 吉比特（10%）
  • 兆易创新（10%）

2.3. 外资持股优选

• 思路：优选部分投资于大中华地区的海外公募产品，构建包含A股和港股的组合。
• 持仓结构：A股30%、港股70%。
• 调仓频率：股票池季度更新，组合月度再平衡。
• 最近调仓日期：2021-1-25。
• 持仓股票（部分）：
  • 平安银行（1.20%）
  • 美的集团（1.08%）
  • 泸州老窖（0.46%）
  • 格力电器（0.38%）
  • 五粮液（0.86%）
  • 中顺洁柔（0.37%）
  • 吉利汽车（1.35%）
  • 阿里健康（0.39%）
  • 华润啤酒（0.75%）
  • 中国燃气（0.38%）
  • 中国石油化工股份（0.79%）
  • 腾讯控股（12.71%）
  • 中国海洋石油（0.94%）
  • 建设银行（4.14%）
  • 中国移动（0.84%）
  • 汇川技术（0.79%）
  • 信维通信（0.35%）
  • 泰格医药（0.37%）
  • 中金公司（0.33%）
  • 中国人寿（1.08%）
  • 新奥能源（0.74%）
  • 中国平安（7.98%）
  • 李宁（1.52%）
  • 恒瑞医药（0.69%）
  • 沪深300全收益指数（0.00%）
  • 中证500全收益指数（2.19%）
  • 纳斯达克100指数（0.00%）
  • 黄金（2.01%）
  • 中证短融（33.16%）
  • 中债-总净价（总值）指数（17.21%）
  • 信用债-总净价（总值）指数（23.50%）
  • 沪城投债（21.94%）

3. 资产配置和基金组合

• 策略：结构化风险平价、风险再平衡、逆向进取。
• 调仓频率：
  • 结构化风险平价：季度更新
  • 风险再平衡：月度更新
  • 逆向进取：周度更新
• 组合持仓：
  • 结构化风险平价：持有15-20个市场代表性指数基金和主动债基。
  • 风险再平衡：持有15-20个指数和指数增强产品。
  • 逆向进取：持有15-20个指数和指数增强产品。

4. 另类资产策略

4.1. 商品因子组合

• 思路：通过动量和月差因子构建商品CTA产品收益。
• 调仓频率：月度更新。
• Wind-PMS组合：安信量化配置—商品动量、安信量化配置—商品月差。

4.2. 大类资产配置绝对收益组合

• 调仓频率：每周更新。
• 策略：低、中、中高风险组合，年化目标波动率分别为3%、6%和10%。
• 本周持仓：
  • 低风险组合：
    • 中证500全收益指数：2.19%
    • 黄金：2.01%
    • 中证短融：33.16%
    • 中债-总净价（总值）指数：17.21%
    • 信用债-总净价（总值）指数：23.50%
    • 沪城投债：21.94%
  • 中风险组合：
    • 中证500全收益指数：3.92%
    • 纳斯达克100指数：6.49%
    • 黄金：3.60%
    • 中证短融：29.76%
    • 中债-总净价（总值）指数：15.45%
    • 信用债-总净价（总值）指数：21.09%
    • 沪城投债：19.69%
  • 中高风险组合：
    • 中证500全收益指数：5.43%
    • 纳斯达克100指数：8.98%
    • 黄金：4.98%
    • 中证短融：24.70%
    • 中债-总净价（总值）指数：12.82%
    • 信用债-总净价（总值）指数：17.50%
    • 沪城投债：16.34%

重要信息

• 数据来源：Wind，安信证券研究中心。
• 风险提示：所有数据来自公开市场，市场环境出现巨大变化时模型可能失效。
• 分析师：吕思江，SAC执业证书编号：S1450517040003。
• 实习生：索家琛。
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公司信息

• 公司名称：安信证券股份有限公司
• 地址：
  • 深圳市：深圳市福田区深南大道2008号中国凤凰大厦1栋7层
  • 上海市：上海市虹口区东大名路638号国投大厦3层
  • 北京市：北京市西城区阜成门北大街2号楼国投金融大厦15层
• 联系方式：各区域销售负责人及经理的联系方式详见表格。

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