20170102-天风证券-汽车行业周报_新能源汽车补贴新政终落地_看好17年确定性增长_21页_2mb

汽车行业周报总结（2016.12.26-2017.01.02）

核心内容

本报告总结了2016年12月26日至2017年1月2日期间，中国汽车行业的重要动态、市场表现及投资建议。

1. 市场表现

• 汽车板块整体表现：本周汽车板块上涨 0.66%，跑赢沪深300指数 1.16个百分点。
• 细分板块表现：
  • 整车：下跌 0.89%
  • 乘用车：下跌 0.95%
  • 商用载货车：下跌 2.55%
  • 商用载客车：上涨 0.62%
  • 汽车零部件：上涨 0.32%
  • 汽车服务：下跌 0.28%
  • 其他交运设备：上涨 2.91%
• 个股表现：
  • 表现较好：天兴仪表（+33.10%）、北特科技（+21.00%）、林海股份（+16.78%）
  • 表现较弱：金马股份（-15.61%）、福达股份（-14.14%）

2. 行业要闻

2.1 传统汽车

• 12月车市零售：前三周零售增速达 23%，主要因小排量购置税明年按 7.5% 征收，刺激提前消费。
• 车企销量目标：多家车企提前完成年度销量目标，如吉利、广汽丰田、东风风神等，表明市场对小排量汽车的持续需求。

2.2 新能源汽车

• 补贴新政落地：四部委发布新能源汽车补贴政策，调整推荐车型目录门槛并动态调整，提高补贴标准。纯电动乘用车按续驶里程分别补贴 2万、3.6万、4万元，插电式混合动力乘用车补贴 2.4万元。
• 目录更新：工信部发布第五批新能源汽车推广目录，共 95户企业、493个车型 进入目录。
• 江铃获资质：江西江铃获得第七张新建纯电动生产资质，显示新能源汽车生产资质逐步开放。

2.3 智能汽车

• CES展：自动驾驶仍是CES热点，传统车企、零部件公司和互联网企业展示最新技术，推动商业化进程。
• HERE合作：四维图新联合腾讯入股HERE，计划在中国成立合资公司，推动高精度地图和智能汽车布局。
• 欧盟安全技术：计划将 19项安全技术 纳入新车标准配置，ADAS技术具备产业化条件，未来将优先推广。

3. 投资建议

• 乘用车：12月销量有望维持高位，小排量购置税优惠政策延续，无需悲观。
• 重卡：11月销量达 8.8万辆，同比增长 88%，预计 2Q17 需求持续。
• 新能源汽车：补贴政策落地，行业加速去伪存真，龙头企业受益。建议关注 江淮汽车、东风汽车、宇通客车、奥特佳（停牌）。
• 智能网联汽车：推荐 拓普集团（智能化）、宁波高发（网联化）。
• 整车推荐：福田汽车、上汽集团、吉利汽车（港股），建议关注 金马股份（众泰汽车）。
• 自主零部件：推荐 拓普集团、精锻科技。
• 经销商龙头：建议关注 广汇汽车。

主要观点

• 购置税政策：小排量乘用车购置税 7.5% 的优惠政策延续，推动年末提前消费。
• 新能源汽车补贴：新政落地有助于稳定市场预期，推动行业健康发展。
• 智能汽车发展：自动驾驶和ADAS技术加速商业化，互联网企业加快布局，提升用户体验。
• 市场表现：汽车板块整体上涨，但细分板块表现分化，商用载客车、汽车零部件上涨，商用载货车、汽车服务下跌。
• 行业前景：自主品牌乘用车和零部件企业增长确定性高，建议关注相关标的。

关键信息

• 新能源汽车补贴政策：自 2017年1月1日 起执行，补贴标准有所调整，强调技术门槛和动态管理。
• 目录更新：第五批目录包含 95户企业、493个车型，其中纯电动产品占多数。
• 智能网联布局：四维图新与腾讯合作，加速高精度地图和智能汽车发展；ADAS技术具备产业化条件。
• 重卡行业：受物流和治超治限影响，持续回暖，预计 2Q17 需求仍将持续。
• 车企动态：吉利、广汽丰田、东风风神等提前完成年度目标，显示市场对小排量汽车的持续需求。

行业数据跟踪

• 2016年11月：汽车产销创历史新高，环比增长 16.40%，同比增 17.75%；新能源汽车产销增长 12.8% 和 6.4%。
• 地方政府补贴：多地出台新能源汽车补贴政策，如深圳、上海、合肥等，强调补贴额度和车型分类。

总结

本报告综合分析了传统汽车、新能源汽车及智能汽车领域的动态，指出 2017年行业增长确定性高，建议投资者关注 乘用车、重卡、新能源汽车及智能网联汽车 相关标的，尤其是 自主品牌整车和零部件企业。同时，强调 政策支持 对行业发展的关键作用，以及 技术进步 对智能汽车和ADAS的推动作用。