20220802-万和证券-计算机行业月报_把握景气确定性和基本面修复主线_10页_1mb

计算机行业投资分析总结

核心内容概述

本报告对2022年7月计算机行业进行了全面回顾与分析，指出行业整体表现及未来投资方向。尽管7月申万计算机行业指数下跌1.01%，但其相对沪深300指数仍跑赢6.01个百分点，排名第11位。板块在经历两周调整后出现反弹，电力IT、智能汽车等景气板块表现突出，同时受人形机器人、鸿蒙3.0等主题催化，市场关注度上升。当前板块估值处于历史较低水平，市盈率（TTM，剔除负值）为35.66倍，位于过去五年约12%分位值，具备较高的安全边际。

主要观点

• 行情回顾：7月板块整体承压，但中下旬反弹，智能汽车、网络安全等赛道表现较好。
• 数据跟踪：上半年软件业收入与利润均保持增长，信息技术服务、信息安全增速领先。L2级辅助驾驶渗透率持续上升，达到31.5%，其中5月渗透率33.4%，创历史新高。行政司法、教育、医疗为服务器采购前三市场。
• 中报预告：79家上市公司披露中报业绩预告，仅28家预计盈利或扭亏为盈，盈利增长或扭亏为盈的公司占比不足1/4，显示行业整体仍面临一定业绩压力，但风险已初步释放。
• 投资建议：维持“强于大市”评级，推荐关注智能汽车与信创领域，认为这两个板块具备景气确定性和基本面修复潜力。

关键信息

行情表现

• 7月申万计算机行业指数下跌1.01%，跑赢沪深300指数6.01个百分点。
• 申万计算机行业指数市盈率（TTM，剔除负值）为35.66倍，处于过去五年约12%分位值。
• 个股方面，166只上涨，141只下跌，3只持平。涨幅前五为华大九天、德明利、国能日新、经纬恒润、汉王科技。

基金持仓

• 二季度末基金重仓计算机的持股市值占重仓股总市值的2.60%，较标准行业配置比例低配1.71个百分点。
• 前十大重仓股中，智能汽车与网络安全赛道布局较为集中。
• 陆股通持股方面，朗新科技取代深信服进入前十，超图软件、恒生电子、宝信软件、中科创达获得不同程度增持。

行业动态

• 智能汽车：L2级辅助驾驶渗透率连续三个月超过30%，新车搭载率维持30%以上，政策支持与大算力芯片量产推动行业发展。
• 信创领域：海光信息上半年营收同比增长超340%，利润扭亏转盈，预计前三季度营收增长170%-200%，归母净利润增长392%-465%。
• 政策支持：住建部、交通运输部等多部门发布政策，推动城市基础设施智能化、智慧城市建设及自动驾驶技术发展。
• 技术进展：华为发布HarmonyOS3，百度发布第六代无人车Apollo RT6，博世第二代智能座舱域控制器平台获得首个本土客户项目定点，大众与博世合作开发L2/L3级自动驾驶系统。

投资建议

1. 智能汽车：建议关注与自动驾驶、座舱芯片厂商深度合作的公司，受益于需求端、供给端、政策端共同发力，智能化趋势推动产业链扩容。
2. 信创领域：推荐关注中国长城、金山办公等企业，受益于信创市场需求旺盛，国产化采购加速，下半年招标交付延迟影响有望逐步消化。

风险提示

• 疫情反复超预期可能对行业造成不利影响。
• 上游供给恶化可能影响产业链稳定性。
• 下游需求疲软可能导致行业增长放缓。

投资评级标准

• 行业投资评级：强于大市（相对沪深300指数涨幅10%以上）、同步大市（涨幅介于-10%—10%之间）、弱于大市（跌幅10%以上）。
• 股票投资评级：买入（相对沪深300指数涨幅15%以上）、增持（涨幅5%-15%）、中性（涨幅-5%—5%）、回避（跌幅5%以上）。

作者信息

• 分析师：严诗静
• 资格证书：S0380520120001
• 联系邮箱：yansj@wanhesec.com
• 联系电话：(0755)82830333-111

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图表目录

• 图1：2022年1-7月申万计算机行业指数走势
• 图2：7月申万一级行业指数涨跌幅
• 图3：申万计算机行业指数市盈率及其分位值
• 图4：2022年1-6月我国软件业收入及其增速
• 图5：2022年1-6月我国软件业利润及其增速
• 图6：2022年1-6月我国软件产品收入增速
• 图7：2022年1-6月我国信息技术服务收入增速
• 图8：2022年1-6月我国信息安全收入增速
• 图9：2022年1-6月我国嵌入式系统软件收入增速
• 图10：2022年5月我国L2级乘用车上险量
• 图11：2022年5月我国L2级乘用车渗透率

行业重要政策

附注

• 投资建议仅供参考，不构成投资决策依据。
• 投资有风险，入市需谨慎。