20170102-华泰证券-汽车行业周报_新能源补贴政策落地_关注细分龙头_14页_721kb

汽车行业周报总结

核心内容

2017年1月2日发布的汽车行业周报指出，本周汽车板块整体涨幅为0.03%，跑赢沪深300指数0.12个百分点。板块内部出现分化，其中汽车销售及服务板块涨幅最大，达到0.52%；而摩托车板块跌幅最大，达-2.41%。报告重点分析了新能源汽车补贴政策调整及其对行业的影响，并推荐了多个具有增长潜力的标的。

主要观点

• 新能源汽车补贴政策调整：2017年新能源汽车补贴政策与11月网传版本存在细节差异，2018年补贴不退坡。政策调整包括地方补贴上限为中央补贴的50%、新能源专用车电池能量密度提升至90Wh/kg、新能源客车补贴上限提高至30万元等。政策落地有助于新能源汽车产业进入产品导向和规模增长的新阶段。

• 关注细分龙头：报告指出，新能源汽车产业发展将持续向好，建议关注乘用车、物流车及核心零部件（如动力电池、电机电控）的细分龙头，包括江淮汽车、比亚迪、东风汽车、新海宜、康盛股份、国轩高科和当升科技等。

• 传统领域标的挖掘：在新能源汽车之外，报告也建议关注传统领域中具有业绩增长潜力的标的，如广东鸿图、天成自控、赛轮金宇、银轮股份、拓普集团和广汇汽车等。

关键信息

行业动态

• 政策变化：2017年新能源汽车补贴政策落地，整体退坡但略低于预期，政策对行业长期利好。
• 技术升级：新能源汽车将进入“电动化、轻量化、智能化”阶段，未来将扩展至“六化”。
• 重要事件：
  • 江西江铃集团新能源汽车有限公司年产5万辆纯电动乘用车项目获得核准。
  • 工信部发布第5批《新能源汽车推广应用推荐车型目录》，共498款车型入选。
  • 四部委发布新能源汽车补贴政策调整通知，提高推荐车型目录门槛并动态调整。

推荐组合

本周推荐组合包括以下公司：

核心推荐标的

• 广东鸿图：轻量化龙头，外延并购助力产业升级，给予“买入”评级。
• 潍柴动力：传统主业与外延合作并重，重卡行业复苏带动业绩增长，维持“增持”评级。
• 天成自控：积极开拓乘用车座椅市场，预计未来业绩将快速增长，维持“买入”评级。
• 康盛股份：新能源汽车全产业链布局，业绩增长潜力大，维持“买入”评级。
• 江淮汽车：与大众、蔚来合作，推动电动汽车发展，上调目标价，维持“买入”评级。
• 双林股份：外延并购推动业务多元化，智能驾驶布局明确，维持“买入”评级。
• 隆鑫通用：布局微型电动车和无人直升机，传统业务稳健，维持“买入”评级。
• 均胜电子：智能驾驶和新能源汽车业务快速增长，维持“买入”评级。
• 上汽集团：合资品牌新车投放，自主品牌销量增长，维持“买入”评级。
• 银轮股份：热交换器领域龙头，受益于重卡复苏和新能源发展，维持“买入”评级。

风险提示

• 汽行业发展不及预期。

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