20170102-东兴证券-通信行业周报_确定+成长_看好5G和物联网_20页_1mb

通信行业周报总结

核心内容

本报告是2017年1月2日发布的通信行业周报，主要分析了通信行业在2017年的投资前景，指出通信行业在2017年将以震荡格局为主，但长期来看，5G和物联网将是推动行业增长的重要主题。

主要观点

• 风险偏好：2017年投资者的风险偏好仍处于低位，通信板块整体以震荡为主，结构性行情尚未出现。
• 行业前景：通信基础建设将持续，运营商资本开支有望维持高位，行业整体值得期待。
• 主题投资：重点推荐关注“5G”和“物联网”两大主题，尤其是与5G相关设备和物联网连接技术。
• 5G发展：5G将在2020年正式商用，国内将经历技术研发试验、技术方案验证和系统验证三个阶段。预计5G建设投资将达到7050亿元，较4G增长56.7%。
• 物联网发展：NB-IoT将开启商用元年，预计2017年新增蜂窝物联网连接数1.5亿。物联网将先由B端引爆，再向C端发展，预计2020年和2025年国内物联网连接数将分别达到35亿和57亿，其中蜂窝连接占比分别为20%和30%。

关键信息

5G技术发展

• 商用时间：2020年商用，2018年试商用。
• 频段选择：中国5G可能采用3.5GHz频段，美国和韩国主推28GHz，日本可能采用4.4GHz-4.9GHz。
• 技术影响：5G将带来基站建设密度增加、射频器件及天线数量大幅增加，预计2018年将有小量5G手机出货，2019年起上量。
• 投资建议：优先关注智能终端相关的射频器件、天线厂商（如顺络电子、麦捷科技、信维通信、硕贝德），以及运营商侧相关标的（如武汉凡谷、通宇通讯、光迅科技、中兴通讯、大唐电信）。

物联网发展

• 商用进展：三大运营商均积极推进NB-IoT，2017年实现商用。
• 产业链分析：将物联网产业链分为上游组件厂商（感知层）、中游运营厂商（网络层+平台层）和下游应用厂商（应用层）。
• 投资重点：建议关注具有通用性、与物联网连接数增长正相关的上游和中游产业链环节，包括芯片、传感器、无线模组、通信网络及物联网平台提供商。
• B端与C端：B端物联网需求较强，C端尚处于探索阶段，预计2018年将是C端爆发的分水岭。

行业动态

• 工信部政策：2017年实现全国城市家庭具备100Mbps光纤接入能力，部分城市提供1Gbps服务，80%行政村实现光纤到村。
• 大数据发展：中国大数据产业未来两年将保持40%的增速，预计2020年将带动中国GDP增长2.8%-4.2%。
• ICT行业：2017年ICT服务业收入将达到3万亿元，4G用户增长成为亮点。

重点推荐组合

• 上周组合：海能达（20%）、博创科技（20%）、中国联通（15%）、三维通信（15%）、东信和平（15%）、鹏博士（15%）。
• 建议关注：恒宝股份、超讯通信、信维通信、精伦电子、初灵信息、力源信息等。

行业要闻

• 5G标准：2018年国际标准组织将形成第一版5G标准。
• NB-IoT：三大运营商均在2017年推进NB-IoT商用。
• 物联网连接数：预计2020年和2025年分别达到35亿和57亿。
• 大数据增长：预计2017-2018年保持40%增速，2020年带动GDP增长2.8-4.2%。
• 异网漫游试点：工信部计划在广东、河南、云南开展试点，有利于提升网络覆盖和服务水平。

风险提示

• 行业竞争加剧
• 电信运营商资本开支不及预期
• 市场系统性风险

投资建议与推荐组合

• 推荐组合：海能达、博创科技、中国联通、三维通信、东信和平、鹏博士。
• 关注标的：恒宝股份、超讯通信、信维通信、精伦电子、初灵信息、力源信息。

行情回顾

• 行业指数：上周通信行业（申万）上涨-0.49%，跑输沪深300指数0.56个百分点，排名25。
• 二级行业：通信运营上涨-5.40%，通信设备上涨0.36%。
• 2016年表现：通信行业下跌15.95%，跑输沪深300指数4.67个百分点。

重点公司动态

• 海能达：收购赛普乐，预计提供不超过8.92亿元的协助资金。
• 博创科技：周涨幅达6.36%，表现优于行业。
• 中国联通：在NB-IoT商用方面有积极布局。
• 三维通信：计划投资智能家庭网关项目，预估采购1000万台。
• 东信和平：关注其在物联网领域的布局。
• 鹏博士：在通信基础设施方面有较强实力。

行业评级

• 行业评级：看好、中性、看淡。
• 公司评级：强烈推荐、推荐、中性、回避。

分析师与联系人

• 分析师：杨若木，拥有7年证券行业研究经验，擅长宏观经济分析。
• 联系人：阎贵成，拥有7年通信产业经验，2016年加入东兴证券研究所。

附录

• 相关研究报告：包括通信行业周报第33期至第28期。
• 图表目录：包含5G研究规划、5G基站建设预测、物联网连接数预测等。
• 免责声明：本报告内容仅供参考，不构成投资建议。