汽车行业2021年投资策略：行稳致远：自主再起，智车已来_42页_4mb

行稳致远：自主再起，智车已来 - 行业投资策略总结

核心内容

2021年汽车行业迎来全面复苏，特别是乘用车市场，预计将增长7-10%，销量有望达到2100-2200万辆。中重卡市场在国六时代到来后，市场集中度提升，智能物流成为新的增长点。新能源与节能汽车领域竞争刚刚开始，混动技术受到高度重视。汽车零部件行业正向核心部件发展，本土Tier1企业有望崛起。

主要观点

乘用车市场

• 市场复苏：2020年受疫情影响，乘用车市场一度低迷，但2020年下半年开始触底反弹，2021年预期增长显著。
• 竞争加剧：自主品牌通过科技与创新推动品牌高端化，与外资品牌展开激烈竞争。同时，品牌忠诚度提升，消费者更重视品牌价值。
• 产品升级：中高端车型占比提升，2020年1-11月20万元以上车型销量占比达30.2%，2021年预计继续保持高增长。
• 研发投入增加：整车与零部件企业研发投入持续增长，高于营收增速，推动市场竞争更加激烈。
• 政策与市场支持：政府出台多项扶持政策，如新能源补贴延长、鼓励汽车下乡、放宽限购等，为市场复苏提供支撑。

中重卡市场

• 市场回归常态：2020年重卡市场因疫情短暂低迷，但2021年预计将回归正常，销量在130-140万辆区间。
• 市场结构变化：物流牵引车占比持续上升，中卡市场萎缩，需求向重卡转移。
• 技术驱动：国六排放实施后，市场集中度进一步提升，AMT和燃气发动机成为新热点。
• 智能物流：智能驾驶技术将优先应用于高速干线物流，预计市场空间达7500亿元，有助于提升运输效率与降低成本。
• 企业转型：重卡企业正从传统制造商向智慧交通运输解决方案提供者转型，拓展服务与数据交易等新盈利模式。

新能源与节能汽车

• 市场增长：新能源汽车销量在2020年触底后逐步攀升，私人消费成为主要驱动力，占比超70%。
• 政策推动：双积分新规与节能路线图2.0推动混动技术发展，混动将成为传统动力升级的必然选择。
• 平台建设：自主品牌已完成新能源平台建设，推出多款代表车型，而外资品牌也在加快布局。
• 产品多样化：2021年新能源车型将百花齐放，产品结构逐渐改善，覆盖高端与经济型市场。

零部件行业

• 核心部件崛起：本土零部件企业逐步进入核心部件领域，部分具备成为Tier1的能力。
• 技术升级：电子化、电气化趋势明显，研发支出增速高于营收增速，技术开发服务与测试成为增长点。
• 海外市场拓展：零部件企业正逐步走向海外市场，为产业链带来新的增长机会。
• 智能化布局：智能驾驶技术成为核心竞争要素，L3级别自动驾驶进入量产前夜。

关键信息

市场趋势

• 乘用车市场向中高端发展，换购比例上升，消费者品牌忠诚度提高。
• 重卡市场中枢上移，物流牵引车需求增长，市场集中度提升。
• 新能源汽车市场呈现百花齐放趋势，产品结构优化，私人消费主导。
• 零部件行业向核心部件和海外市场拓展，技术开发服务成为新增长点。

投资建议

• 重点推荐：广汽集团A/H、吉利汽车H、潍柴动力A/H、一汽解放、华域汽车、德赛西威、均胜电子、科博达、保隆科技、精锻科技、中鼎股份、骆驼股份、伯特利、双环传动、万里扬、拓普集团。
• 建议关注：上汽集团、比亚迪A/H、中国重汽H、中国汽研、道通科技等。

风险提示

• 国内经济复苏不及预期。
• 消费者需求不足。
• 新能源与智能驾驶技术发展不及预期。
• 汽车芯片供应紧张。
• 疫情影响海外汽车市场。

图表目录摘要

• 图表1-6：显示2020年乘用车市场复苏及增长预期。
• 图表7-10：展示换购趋势、品牌集中度、市场结构变化及技术路线图。
• 图表11-13：反映企业研发投入、融资情况及战略调整。
• 图表14-20：反映重卡市场结构变化、CR4集中度、智能物流技术应用及后市场服务发展。
• 图表21-31：展示新能源汽车平台建设及2021年新车上市计划。
• 图表32-54：涉及市场结构、技术发展、产品布局及产业链机会。

结论

2021年汽车行业将经历持续复苏与深刻变革，乘用车市场增长明确，中重卡市场趋于稳定，新能源与智能驾驶成为新增长点，零部件行业向核心领域和海外发展。投资需关注头部企业及技术驱动型公司，同时注意行业风险。