基金专题报告：未来已来_从华为入局造车看智能驾驶-20210423-天风证券-18页_1mb

基金研究总结

核心内容

本报告分析了智能驾驶行业的发展趋势以及中证智能汽车主题指数与华泰柏瑞中证智能汽车ETF的投资价值，强调了智能驾驶作为汽车产业变革的关键驱动力，以及其在智能座舱和自动驾驶领域的巨大潜力。

主要观点

智能驾驶趋势

1. “新四化”引领变革
   电动化、网联化、智能化、共享化（“新四化”）正在推动汽车产业向移动智能终端与计算平台转型。EEA（电子电气架构）集中化成为智能化发展的基础。

2. 智能座舱成为差异化核心
   智能座舱通过多屏化和智能交互提升用户体验，是智能驾驶时代车辆差异化的核心。其市场规模预计达到千亿级别。

3. 自动驾驶技术进展显著
   L4级别自动驾驶已在部分场景实现，我国有望在2035年进入全自动驾驶时代。消费者对自动驾驶接受度高，愿意支付更高费用，中国或将成为全球最大自动驾驶市场。

4. ADAS渗透率快速提升
   我国ADAS（高级驾驶辅助系统）在高端车型中已有广泛应用，预计未来将向更广泛市场渗透。

智能汽车主题指数分析

1. 指数简介
   中证智能汽车主题指数（CS智汽车）选取为智能汽车提供终端感知、平台应用的公司以及其他受益于智能汽车的代表性公司，反映智能汽车产业整体表现。

2. 流动性充裕
   指数成分股主要来自沪深300、中证500和中证1000指数，且大部分成分股流动性较高，日均成交额集中于头部20%。

3. 成分股敞口纯
   指数成分股主要分布在汽车、通信、计算机三大行业，且业务覆盖智能汽车硬件软件提供商、整车厂商、互联网厂商等，成分股结构清晰。

4. 估值降低，具备安全边际
   当前指数市净率和市盈率均处于相对低位，且一致预测净利润稳定增长，具备投资价值。

5. 业绩表现良好
   2012年6月29日至2021年3月31日，CS智汽车指数年化收益率为19.46%，夏普比为0.72，显著优于沪深300和中证500。

华泰柏瑞智能驾驶ETF分析

1. 产品简介
   华泰柏瑞中证智能汽车ETF（代码：516520）成立于2021年2月9日，紧密跟踪中证智能汽车主题指数，目标最小化跟踪偏离度和误差。

2. 基金规模与业绩
   截至2021年3月31日，基金规模为2.07亿元，年化收益率为19.46%，夏普比为0.72，表现优于市场基准。

3. 管理人优势
   华泰柏瑞管理经验丰富，旗下ETF产品规模庞大，具备较强的市场竞争力和投资管理能力。

关键信息

• 智能座舱：通过多屏化和智能交互提升用户体验，是车辆差异化核心，预计市场规模超千亿。
• 自动驾驶：L4级别技术已实现，我国有望在2035年实现全自动驾驶，消费者接受度高，支付意愿强。
• 政策支持：我国政府明确智能汽车发展路径，开放多个自动驾驶示范区，推动技术进步。
• 指数表现：CS智汽车指数年化收益率19.46%，夏普比0.72，显著优于沪深300和中证500。
• ETF产品：华泰柏瑞中证智能汽车ETF跟踪指数，基金规模2.07亿元，管理人经验丰富，具备投资价值。

总结

智能驾驶作为汽车未来发展的关键方向，正受到政策、技术、市场需求等多重因素推动。智能座舱和自动驾驶作为汽车智能化的核心部分，将受益于行业变革。中证智能汽车主题指数（CS智汽车）作为反映智能汽车产业整体表现的工具，具备流动性好、估值合理、未来盈利预期积极等优势，业绩表现优异。华泰柏瑞中证智能汽车ETF作为跟踪该指数的产品，具有良好的投资配置价值，适合关注智能汽车产业链的投资者。