20230423-东吴证券-钢铁行业跟踪周报_节前补库支撑消费_库存降幅略有扩大_17页_914kb

钢铁行业跟踪周报总结

1. 行业走势与观点

   • 供需平衡：受节前补库支撑，钢材消费环比下降，但本周产量减少1857万吨，去库存幅度略有扩大（环比降19%）。行业进入季节性淡季，钢厂去库意愿增强。
   • 价格与盈利：本周五大钢材价格环比下跌，钢价综合指数环比降18%；成本滞后毛利普遍上升，但螺纹钢等品种利润空间收窄。
   • 分析师观点：周期股推荐柳钢股份、宝钢股份等，新材料股推荐广大特材、望变电气等。

2. 行情回顾

   • 板块表现：申万钢铁本周环比下跌32%，板块内个股分化严重，如上海钢联（+384%）、ST未来（-630%）表现极差。特钢、长材板块领跌。
   • 期货走势：螺纹钢、热卷期货价格周环比分别下跌22%、26%，盘面利润显著收缩（螺纹钢利润环比降141%）。

3. 行业动态

   • 政策监管：发改委对铁矿石市场加强调控，铁矿石价格近期回落；工信部开展钢铁等行业能效监察，推动节能降碳。
   • 子行业动态：
     • 普钢：社会库存环比减21%，部分企业主动减产；钢材出口量环比显著下降，钢材需求呈现分化。
     • 铁矿/焦煤：铁矿石进口量及到港量减少，期价大跌导致焦煤焦炭需求疲软。

4. 风险提示

   • 下行压力：下游房地产投资企稳预期不确定，制造业回暖不及预期可能削弱钢铁需求。
   • 估值分析：钢铁板块PE/PB处于历史低位，相对PE（申万钢铁/上证指数）为14倍，利好长期投资者。