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财政收支进度不一，后置效应或将显现

核心内容概述

2021年6月财政数据显示，财政收入增速放缓但保持较高水平，财政支出规模环比大幅回升但整体节奏仍偏慢。同时，政府性基金收入增长放缓，地方债发行进度偏慢，且上半年新增专项债发行进度滞后，显示财政政策执行仍面临一定挑战。

主要观点与关键信息

一、财政收入情况

• 6月一般公共预算收入：全国一般公共预算收入20662亿元，同比增长11.66%，环比增长12.01%。
• 央地收入增速差距：中央收入增长6.47%，地方收入增长15.93%，差距扩大至9.46%。
• 上半年财政收入：1-6月全国一般公共预算收入累计117116亿元，同比增长21.80%，完成预算进度59.25%。
• 税收收入：6月税收收入16630亿元，同比增长9.55%，其中增值税、企业所得税、个人所得税分别增长15.70%、2.94%、24.90%。
• 非税收入：6月非税收入4032亿元，同比增长21.30%；1-6月非税收入累计增长17.40%至16655亿元，反映专项收入和行政罚款的回升。

二、财政支出情况

• 6月支出规模：全国一般公共预算支出28123亿元，同比增长7.63%，环比增长63.92%，显示支出发力迹象。
• 央地支出增速差距：中央本级支出增长1.36%，地方支出增长8.49%，差距缩小至7.14%。
• 上半年支出进度：1-6月全国一般公共预算支出累计121676亿元，同比增长4.50%，完成预算进度48.64%。
• “三保”支出：教育、社保就业等支出持续领跑，其中教育支出4020亿元，同比增长3.55%；社保就业支出3819亿元，同比增长15.69%。
• 基建支出改善：农林水事务和交通运输支出增速由负转正，分别增长7.54%和25.62%。
• 债务付息支出：1-6月债务付息支出5156亿元，同比增长14.50%，仍是财政支出中增速最高的部分。

三、政府性基金收支情况

• 政府性基金收入：1-6月全国政府性基金预算收入39078亿元，同比增长24.10%，两年复合增速10.89%。
• 土地出让收入：地方国有土地使用权出让收入34436亿元，同比增长22.40%，但同比增速由正转负至-31.85%，反映土地市场疲软。
• 政府性基金支出：1-6月全国政府性基金预算支出41699亿元，同比下降7.80%，两年复合增速5.95%。
• 中央支出增速回升：中央本级政府性基金支出同比增长54.20%，而地方支出同比下降8.60%。

四、地方债发行情况

• 6月地方债发行：共发行212只地方债，规模7948.68亿元，较5月小幅下降9.19%，但净融资额大幅上升33.12%。
• 新增债与再融资债：新增债发行规模5335.30亿元，其中新增专项债占主导；再融资债发行规模2613.38亿元，同比上升14.37%。
• 上半年地方债发行：累计发行33411.44亿元，同比减少4.17%；新增专项债仅完成34676亿元限额的29.25%，发行节奏偏慢。
• 发行期限：6月地方债平均发行期限延长至12.21年，1-6月平均期限为10.40年，专项债占比较大。
• 发行地区：山东、广东、四川为发行规模前三的省份，合计超过2000亿元。

后置效应分析

财政收支进度不一，可能引发后续的后置效应，如财政支出节奏偏慢可能影响经济复苏力度，而政府性基金收入放缓可能对地方财政带来压力。此外，地方债发行进度偏慢可能限制地方政府在基建和民生领域的投资能力，需关注后续政策调整及资金到位情况。

图表说明（关键数据可视化）

• 图1、图2：显示全国一般公共预算收入及增速变化。
• 图3、图4：反映税收与非税收入的月度和年度变化趋势。
• 图5、图6：展示税收收入各组成项目的增长情况。
• 图7、图8：显示财政支出规模及增速。
• 图9、图10：分析财政支出的结构分布。
• 图11、图12：揭示政府性基金收入与支出的变化趋势。
• 图13：反映土地成交面积与总价的变动。
• 图14、图15：显示地方债发行结构及地区分布。

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