【NIFD季报】提高财政收入稳定性，增强扩张性宏观政策协调配合能力——2022Q3中国财政运行_21页_2mb

报告摘要

NIFD季报总结

核心内容

《NIFD季报》是国家金融与发展实验室的重要研究成果，定期跟踪全球金融市场、人民币汇率、国内宏观经济、中国宏观金融等多个领域动态，并评估相关金融风险。本季报由汪红驹主编，聚焦于中国财政运行，分析了2022年三季度财政收支状况及四季度面临的挑战。

主要观点

一、财政收入边际回升

一般公共预算收入增长：
- 2022年三季度全国一般公共预算收入为47930亿元，同比增长2.2%，环比增速回升30.2个百分点。
- 增长原因包括经济增速回稳、增值税留抵退税力度减小、非税收入保持高位增长（同比增速达37%）。
- 前三季度累计一般公共预算收入同比下降6.6%，与名义GDP增速相比差距较大。
政府性基金预算收入降幅收窄：
- 三季度全国政府性基金预算收入为17930亿元，同比下降18.3%。
- 中央政府性基金收入同比增长17.6%，地方政府性基金收入同比下降20.4%。
- 国有土地使用权出让收入同比下降22.5%，是政府性基金收入下降的主要原因。
两本账收入累计增速回稳：
- 两本账收入累计增速回稳，为财政可持续性奠定基础。
- 三季度增值税恢复正常增长，非税收入继续增长，推动两本账收入增速回升。

二、财政支出处于回落过程

一般公共预算支出保持较强力度：
- 三季度全国一般公共预算支出为61502亿元，同比增长6.7%。
- 中央支出同比增长5.16%，地方支出同比增长7.0%。
- 债务付息支出占比达4.3%，增速较快，成为支出增长的重要部分。
政府性基金支出收缩：
- 三季度全国政府性基金预算支出为25468亿元，同比下降14.2%。
- 地方政府性基金支出下降16.2%，其中土地出让收入相关支出下降30.9%。
- 支出收缩主要由于房地产市场低迷和地方政府专项债发行减少。
两本账支出累计增速回落：
- 两本账合计财政支出增速从一季度高位回落，预计将进一步下降。
- 前三季度累计支出增速低于2020年底水平，表明财政政策的扩张力度有所减弱。

三、财政收支逆差扩大，债务发行受限

财政收支差额扩大：
- 前三季度一般公共预算收入下降6.6%，支出增长6.2%，收支差额扩大。
- 政府性基金收入下降24.8%，支出下降12.5%，两本账合计逆差达71634亿元，较去年同期增加46006亿元。
地方政府债务发行受限：
- 三季度地方政府债券发行规模大幅减少，主要因上半年“靠前发力”导致债务集中发行。
- 专项债发行规模逐季下降，以再融资债券为主，预计全年债务规模将得到有效控制。

四、政策建议

提高财政收入稳定性：
- 健全财政收入体制，完善税收制度，提高直接税比重。
- 深化增值税制度改革，优化留抵退税机制。
- 推进房地产税改革，拓展地方税源，缓解地方税收压力。
优化财政支出结构：
- 加大对教育、科技、就业、社会保障等重点领域的投入。
- 支持战略性新兴产业和绿色发展，增强经济潜力。
提高财政赤字规模，控制债务率：
- 预计2022年全国公共预算赤字率约为2.8%，2023年可保持这一水平。
- 提高地方政府专项债规模至45000亿元，以保障支出力度。
增强财政可持续能力：
- 防范地方政府债务风险，完善债务监测体系。
- 逐步实现地方政府债务统一监管，打破政府兜底预期。
- 保障基层“三保”支出，维持县区财政平稳运行。
加强宏观政策协调配合：
- 财政政策与货币政策协同发力，防止政策“合成谬误”。
- 加快户籍制度改革，推动统一大市场建设，提高对外开放水平。
合理发挥财政调控作用：
- 对猪肉等重点民生物资进行逆周期调节，稳定市场预期。
- 加强生猪养殖监管，防止猪瘟疫情冲击。
- 给予养殖户补贴，增加市场供给，灵活运用收储工具。
- 推广农业保险，增强抗风险能力。
- 给予低收入群体价格补贴，保障基本生活。

关键信息

经济增长：2022年三季度GDP增速回升至3.9%，名义GDP增长6.1%。
财政政策：财政政策“靠前发力”导致上半年收支缺口扩大，三季度有所收窄。
债务管理：地方政府专项债发行受限，债务付息支出占比上升。
财政赤字：2022年前三季度财政赤字扩大，两本账合计赤字率下降。
政策重点：财政政策需与货币政策协调，增强内需，应对“三重压力”。

结构清晰

一、财政收入分析

一般公共预算收入：增速回升，非税收入增长显著。
政府性基金预算收入：降幅收窄，但整体仍处于负增长。
两本账收入累计增速：回稳，为财政可持续性奠定基础。

二、财政支出分析

一般公共预算支出：保持较强力度，债务付息支出占比上升。
政府性基金支出：收缩，主要受房地产市场和专项债发行影响。
两本账支出累计增速：回落，表明财政扩张力度减弱。

三、财政收支逆差扩大

前三季度收支差额扩大，赤字率下降，但整体仍偏高。
地方政府债务发行受限，专项债发行逐季减少。

四、政策建议

提高财政收入稳定性，优化支出结构，加强债务管理。
增强财政可持续能力，协调宏观政策，调控重点民生物资价格。

总结

《NIFD季报》对2022年三季度中国财政运行进行了全面分析，指出财政收入边际回升，支出增速回落，收支逆差扩大。同时，提出提高财政收入稳定性、优化支出结构、控制债务规模、增强财政可持续性、加强宏观政策协调、调控重点民生物资价格等政策建议，以应对经济下行压力和“三重压力”挑战，推动经济运行在合理区间。

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