20160605-兴业证券-兴业建筑每周观点_自上而下持续督导_2016年PPP加速落地_17页_1mb

建筑行业周报总结（2016.05.27-2016.06.03）

核心内容

本报告是兴业证券对2016年6月5日前一周建筑行业的分析与展望，重点围绕PPP模式加速落地、国企改革推进、重点公司动态跟踪以及行业估值现状进行分析。整体来看，建筑板块在该周表现良好，但部分个股面临一定的风险因素，如订单执行、坏账计提、估值压力等。

主要观点

1. 行业趋势：

   • 建筑板块整体上涨，2016年5月27日至6月3日期间，建筑工程板块（SW）上涨4.74%，全部A股指数上涨5.62%，超额收益为-0.88%。
   • 各子行业表现分化，其中路桥工程涨幅最大，达到6.65%；园林工程涨幅最小，仅1.56%。
   • 2016年将是PPP项目加速落地的一年，财政部加快遴选第三批PPP示范项目，发改委首批12个PPP水利试点已取得阶段性成果。

2. 投资策略：

   • 推荐关注业绩增长确定性强的个股，如神州长城、中工国际。
   • 同时关注PPP和国企改革相关机会，如苏交科、山东路桥。

3. 重点公司动态：

   • 神州长城：中标阿尔及利亚BISKRA旅游管理局项目，显示其海外订单承接能力强。公司医疗转型持续推进，相关项目已落地，未来医院运营利润将成为重要收入来源。
   • 苏交科：受益于基建投资复苏，外延扩张加速，停牌筹划重大资产重组，未来业绩有望改善。
   • 山东路桥：新签订单快速增长，估值偏低，资产注入预期强烈，建议现价买入。
   • 金螳螂、宝鹰股份、中工国际：业绩稳健，估值合理，具备增长潜力。

关键信息

重点公司盈利预测与估值

行业估值现状

总结

本周建筑板块整体表现良好，但个股差异明显。PPP模式加速落地成为行业重点，同时国企改革也在推进。重点公司如神州长城、苏交科、山东路桥等因业绩增长、估值合理、政策利好等因素受到关注。投资者应关注业绩确定性强的个股及PPP和国企改革相关机会，同时注意潜在风险如订单执行情况、坏账计提等。