20160228-招商证券-通信行业信息周报（2016年第8周）_估值中枢下移；关注5G_VR_物联网_SDN_NFV_云计算_量子通信等_16页_1mb_1mb

报告摘要

通信行业信息周报（2016年第8周）总结

核心内容

2016年2月28日发布的通信行业信息周报指出，尽管上周申万通信行业指数下跌8.04%，但整体仍维持“推荐”投资评级。行业估值中枢下移，市场对“业绩”的关注增强，投资者应更加注重技术核心竞争力和真成长性。重点推荐公司包括金信诺、烽火通信、东土科技、海能达和航天发展，建议关注国睿科技、梅泰诺、中兴通讯、亨通光电、键桥通讯、华讯方舟、菲利华、海立美达等。

主要观点

行业表现：
- 沪深300指数下跌3.39%，通信行业（申万）上涨5.71%。
- 通信行业在申万一级28个子行业中涨幅排名第25。
- 个股方面，爱施德、亿阳信通、天源迪科等“新技术”概念股涨幅居前。
估值与业绩：
- 2016年通信行业已公布业务收入增幅为19%，净利润为98.46亿元，增幅37%，低于市场预期。
- 2015年平均PE为54.1，2016年预期PE水平为34，处于历史底部区间。
- 通信行业在2016年业绩预期高增长，但市场稳定后可能面临业绩预期下移带来的分化。
技术趋势与应用前景：
- 5G技术进入发展时刻表，预计2020年国内商用，其最大的不同在于对多行业、多类型客户和多场景的支持。
- 5G将更好地支持物联网、VR/AR、自动驾驶等新应用，对网络的速率、稳定性、时延等提出更高要求。
- NB-IoT作为物联网标准，具有覆盖性、海量连接、低功耗、低成本和安全性等优势，是当前物联网发展的重要技术支撑。
行业催化：
- 量子通信领域迎来新的发展契机，科技部明确支持其基础研究，相关企业如浙江东方、三力士、神州信息、四创电子值得关注。
- 2016年被视为国内物联网元年，主设备商如华为、中兴等正致力于推进物联网标准统一。

关键信息

重点推荐公司

金信诺：
- 股价：21.8元
- 15EPS：0.4元
- 16EPS：0.7元
- 17EPS：1.0元
- 15PE：56.5倍
- 16PE：29.9倍
- 17PE：22.4倍
- PB：11.2倍
- 评级：强烈推荐-A
海能达：
- 股价：9.2元
- 15EPS：0.2元
- 16EPS：0.3元
- 17EPS：0.4元
- 15PE：59.4倍
- 16PE：33.8倍
- 17PE：23.7倍
- PB：6.7倍
- 评级：强烈推荐-A
东土科技：
- 股价：15.2元
- 15EPS：0.2元
- 16EPS：0.3元
- 17EPS：0.4元
- 15PE：96.9倍
- 16PE：53.2倍
- 17PE：34.9倍
- PB：6.4倍
- 评级：强烈推荐-A
烽火通信：
- 股价：22.2元
- 15EPS：0.7元
- 16EPS：0.9元
- 17EPS：1.1元
- 15PE：31.6倍
- 16PE：24.8倍
- 17PE：20.3倍
- PB：3.5倍
- 评级：强烈推荐-A
航天发展：
- 股价：14.1元
- 15EPS：0.3元
- 16EPS：0.2元
- 17EPS：0.3元
- 15PE：55.6倍
- 16PE：59.1倍
- 17PE：47.0倍
- PB：3.9倍
- 评级：强烈推荐-A

受益标的

4.5G/5G：大唐电信、中兴通讯、紫光股份（华三通信）、烽火通信、光迅科技、亨通光电等
物联网：宜通世纪、东土科技、商业城、键桥通讯等
VR/AR：高新兴等

行业热点点评

MWC2016大会落幕，展示了5G、VR、物联网、SDN/NFV、云计算等未来通信行业的热点。
5G技术将支持更多行业应用，如自动驾驶、AR、VR、触觉互联网等，而NB-IoT技术作为物联网标准，具备良好的技术优势，有望推动行业快速发展。
通信行业在2016年可能迎来量子通信、物联网等领域的催化，建议从技术壁垒和业务壁垒两个角度筛选龙头企业。

行业新闻与重点公告

重要新闻：
- G20财长和央行行长会议在上海召开，李克强强调人民币汇率稳定。
- 工信部宣布我国5G基础研发试验将在2016-2018年进行，推动全球5G统一标准。
- 宁波移动与阿里合作打造智慧城市2.0。
- 青海移动试商用VoLTE高清语音，中兴通讯独家承建。
- 华为与高通联合展示4.5G(TDD+)上行关键技术。
- 华为与Telefónica、意大利电信等合作推进NB-IoT发展。
重点公告：
- 金信诺、海能达、东土科技、振芯科技、信维通信等公司发布2015年度业绩快报，部分公司净利润增长显著。
- 一些公司涉及重大资产重组或股权质押等事项，市场反应不一。