20180723-上海中期-今日早盘研发观点_7页_335kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档为大宗商品市场周报，涵盖宏观、股指、金属、能源化工、农产品等多个领域，分析了各品种近期的市场走势、供需变化、政策影响及操作建议，为投资者提供市场判断与策略参考。

---

主要观点与关键信息

宏观

• 国际关注点：欧洲央行利率决议及各国7月制造业PMI数据是本周重点。
• 美元指数：上周美元指数回落，大宗商品中农产品普涨，工业品下跌。
• 中美贸易：美国对俄铝取消制裁的进展及中美贸易政策逐步落地，对市场情绪有所提振。
• G20公报：显示全球经济增长同步趋势下降，新兴市场面临资本外流风险，市场波动将继续。
• 国内政策：银保监会发布《商业银行理财业务监督管理办法》征求意见稿，资管新规靴子落地，显示监管层维稳意图。

股指

• 走势分析：上周国内三组期指前四个交易日下跌，但周五大幅反转，IH加权指数周度累计涨幅逾1%。
• 市场因素：外部环境压制、国内经济低迷和流动性紧张是前期下跌主因，但国内流动性边际改善，利好因素增加。
• 操作建议：建议暂时观望。

---

金属板块

贵金属

• 黄金：隔夜外盘COMEX期金上涨9.4美元，收于1231.9，金银比价78.51。
• 白银：SLV白银ETF持仓量增加，但市场对美欧贸易战的担忧加重。
• 操作建议：贵金属以观望为主。

铜(CU)

• 价格走势：沪铜1809合约小幅反弹，报收49060(+0.97%)。
• 基本面分析：国内库存大降，精废价差缩窄，央行对冲宏观下行压力，短期铜价有望反弹。
• 全球因素：1-5月全球铜市供应过剩17.62万吨，但Escondida工会罢工风险仍存。
• 操作建议：区间操作。

螺纹(RB)

• 价格走势：螺纹钢主力1810合约维持偏强表现，周五金融行业反弹带动指数走高。
• 基本面分析：国内宏观利好提振市场情绪，但宏观经济疲弱仍对指数形成压力。
• 操作建议：观望为宜。

热卷(HC)

• 价格走势：热卷主力1810合约冲高回落，市场情绪偏弱。
• 基本面分析：供需基本处于弱平衡状态，市场波动较大。
• 操作建议：观望为宜。

铝(AL)

• 价格走势：沪铝1809合约微涨0.11%。
• 基本面分析：国内氧化铝价格企稳，库存下降，但需求进入淡季。
• 操作建议：逢低做多。

锌(ZN)

• 价格走势：沪锌1809合约上涨3.3%。
• 基本面分析：锌市反弹受宏观回暖及去库速度影响，但后续需求疲软。
• 操作建议：暂时观望。

镍(NI)

• 价格走势：夜盘沪镍1809合约震荡整理，报收109800(-0.07%)。
• 基本面分析：全球镍市供应短缺，但近期库存压力有所缓解。
• 操作建议：轻仓试多。

焦炭(J)

• 价格走势：焦炭1809合约震荡整理，市场信心不足。
• 基本面分析：焦炭价格受下游需求疲软影响，继续弱势运行。
• 操作建议：震荡偏空思路操作。

焦煤(JM)

• 价格走势：焦煤1809合约震荡下行。
• 基本面分析：上游供应宽松，下游需求疲软，库存偏高。
• 操作建议：震荡偏空思路操作。

动力煤(TC)

• 价格走势：动力煤1809合约震荡下行。
• 基本面分析：电厂库存高企，港口库存增加，采购需求下降。
• 操作建议：逢高做空。

沥青(BU)

• 价格走势：沥青1812合约冲高回落。
• 基本面分析：短期受原油高位回调影响，中期仍有向上空间。
• 操作建议：短期震荡，中期可关注向上机会。

---

能源化工

PVC(V)

• 价格走势：PVC主力合约1809依托年线反弹。
• 基本面分析：成本面稳定，下游需求有限，库存压力不大。
• 操作建议：依托年线参与反弹。

PTA(TA)

• 价格走势：TA主力09合约震荡，持仓77万手。
• 基本面分析：PTA库存小幅去化，但未来产能过剩预期压制价格。
• 操作建议：轻仓试多。

甲醇(ME)

• 价格走势：甲醇市场先抑后扬，港口现货价格高位震荡。
• 基本面分析：需求面有限，港口库存攀升，期价贴水格局限制下跌空间。
• 操作建议：暂且观望。

玻璃(FG)

• 价格走势：玻璃主力合约震荡偏弱。
• 基本面分析：终端需求疲弱，市场信心不足，库存偏高。
• 操作建议：暂且观望。

---

农产品板块

玉米及玉米淀粉

• 价格走势：玉米1809合约报收1784元/吨，淀粉1809合约报收2295元/吨。
• 基本面分析：临储玉米拍卖支撑价格，但进口压力仍存。
• 操作建议：观望为宜。

豆粕(M)

• 价格走势：豆粕1809合约报收3417元/吨，周度上涨72元/吨。
• 基本面分析：豆油库存高位，豆粕库存下降但整体压力仍存。
• 操作建议：多单谨慎持有。

豆油(Y)

• 价格走势：豆油1809合约报收2295元/吨。
• 基本面分析：豆油库存持续偏高，节前备货对价格形成支撑。
• 操作建议：暂且观望。

棕榈油(P)

• 价格走势：马棕库存环比增加，棕榈油市场震荡。
• 基本面分析：供需压力偏大，进口利润支撑市场情绪。
• 操作建议：暂且观望。

鸡蛋(JD)

• 价格走势：鸡蛋期价震荡，现货价格稳中有涨。
• 基本面分析：库存紧张，但需求提振有限，中秋备货预期待观察。
• 操作建议：震荡思路操作。

苹果(AP)

• 价格走势：苹果1810合约报收9509元/吨，周度上涨195元/吨。
• 基本面分析：减产支撑价格，但市场情绪偏弱。
• 操作建议：观望。

---

操作建议汇总

品种	操作建议
股指	暂时观望
铜	区间操作
螺纹	观望为宜
热卷	观望为宜
铝	逢低做多
锌	暂时观望
镍	轻仓试多
焦炭	震荡偏空
焦煤	震荡偏空
动力煤	逢高做空
沥青	短期震荡，中期可关注向上机会
PVC	依托年线参与反弹
PTA	轻仓试多
甲醇	暂且观望
玻璃	暂且观望
玉米及玉米淀粉	观望为宜
豆粕	多单谨慎持有
豆油	暂且观望
棕榈油	暂且观望
鸡蛋	震荡思路操作
苹果	观望
棉花及棉纱	暂且观望

---

团队信息

团队名称	成员列表
金属研发团队	黄慧雯(Z0010132)
能源化工研发团队	黄慧雯(Z0010132), 何立弘, 韦凤琴, 葛蒙, 李吉龙
农产品研发团队	高彬(Z0003942), 雍恒
宏观股指研发团队	王舟懿(Z000394), 闫星月