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春节白酒动销良好 中期行业景气依旧

核心内容概述

本报告为渤海证券食品饮料行业周报，分析了春节前后食品饮料行业的市场表现、行业动态、上市公司公告及投资建议。报告指出，食品饮料板块整体表现优于市场，白酒动销良好，乳制品需求强劲，同时对行业风险进行了提示。

主要观点

• 白酒板块表现突出：春节假期期间白酒动销良好，市场对白酒板块的担忧逐渐消除，板块涨幅显著。
• 行业景气度依旧：白酒作为可选消费的顺周期品种，长期来看业绩仍将环比改善，行业天然属性仍存。
• 乳制品行业需求强劲：生鲜乳价格温和上涨，已超过2014年高点，表明下游需求强劲。价格上涨主要由需求结构变化引起，进口大包粉影响有限。
• 投资建议：短期建议关注高端白酒，同时继续观察次高端动销情况；中长期对乳制品行业保持积极态度，推荐伊利股份、双汇发展等标的。
• 行业评级为中性：整体来看，食品饮料行业在短期表现强劲，但面临宏观经济下行和食品安全风险。

关键信息

行业动态 & 公司新闻

• 婴配乳粉追溯体系：工信部主导开发的“婴配乳粉追溯”小程序已接入76家主要企业，覆盖国内婴配乳粉年产量的88%，数据量达11.6亿条。
• 伊利与字节跳动合作：伊利成为字节跳动“团圆家乡年”春节红包互动活动独家总冠军企业，双方将在数字化发展、战略资源、企业生态圈等方面展开深度合作。
• 植物蛋白发展加速：国内外植物蛋白品牌发展迅速，国际知名企业如百事可乐与Beyond Meat成立合资公司，推动新型植物蛋白产品开发，原料种类不断丰富。

上市公司重要公告

• 庄园牧场：与新疆蒙牛乳业签署战略合作协议，将在生鲜乳购销、乳制品加工、研发等领域形成合作。
• 均瑶健康：拟收购湖北三座山饮品不低于70%的股权，以强化产品上下游协同能力。
• 海欣食品：发布2021年股票期权激励计划，拟授予1,258万份股票期权，用于激励核心骨干人员。

行业重点数据跟踪

• 乳制品：截至2021年2月3日，主产区生鲜乳平均价为4.28元/公斤，环比上涨0.20%，同比上涨10.90%。
• 肉制品：仔猪、生猪、猪肉价格自2019年5月探底回升，近期价格有所下滑，中期向下趋势确立。截至2月5日，22省仔猪、生猪、猪肉价格分别为103.74元/千克、32.53元/千克、49.78元/千克，同比分别下降18.74%、10.73%、1.27%。

本周市场表现回顾

• 行业整体表现：近五个交易日食品饮料板块上涨11.07%，跑赢沪深300指数5.19个百分点，位列中信30个一级行业首位。
• 细分板块表现：
  • 酒类上涨13.52%
  • 饮料上涨5.99%
  • 食品上涨2.83%
• 个股表现：
  • 涨幅前三：贵州茅台（+18.77%）、重庆啤酒（+18.19%）、文华食品（+13.73%）
  • 跌幅前三：熊猫乳品（-15.90%）、金种子酒（-15.87%）、巴比食品（-15.86%）

投资建议

• 短期：白酒板块表现强势，建议关注高端白酒。
• 中期：乳制品行业需求结构变化推动价格上涨，建议关注相关企业，如伊利股份、双汇发展。
• 推荐标的：五粮液（增持）、今世缘（增持）、洋河股份（增持）、伊利股份（增持）、双汇发展（增持）。
• 行业评级：中性，基于当前市场表现和行业景气度，认为短期内行业表现强劲，但需警惕宏观经济和食品安全风险。

风险提示

• 宏观经济下行风险：若经济环境恶化，可能影响行业整体表现。
• 重大食品安全事件风险：食品安全问题可能对行业造成冲击。

投资评级说明

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