20250126-华鑫证券-食品饮料行业周报_大众品动销向好_关注白酒动销情况_20页_651kb

2025年1月26日食品饮料行业周报总结

投资要点

• 维持推荐评级：维持食品饮料行业“推荐”评级，重点关注白酒与大众品两大板块。
• 白酒板块展望：板块遵循“估值修复优先，基本面改善跟进”的路径。高端酒（茅五泸）估值修复与基本面改善双受益；次高端酒业绩弹性较大；地产酒渠道修复潜力显著。
• 大众品趋势：春节备货结束，动销向好，企业利润弹性释放。推荐餐饮供应链、休闲食品、软饮料及乳制品龙头。

行业动态解析

• 贵州酒饮茶2024年增速达72%，新增白酒产能5万吨，烈酒进口额大幅下滑。
• 茅台酒经销商会议提振信心，水井坊、舍得酒业、酒鬼酒等发布业绩预告，预估多数符合预期。

公司要点回顾

• 贵州茅台：完成春节开门红目标，推进新能源曲粉转运车落地。
• 山西汾酒：披露2024年分红预案，拟派发红利300亿元。
• 东鹏饮料、三只松鼠、立高食品业绩亮眼，核心产品放量与渠道优化推动增长。

投资建议

• 白酒：高端推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖；次高端推荐山西汾酒、舍得酒业；地产酒优选古井贡酒、今世缘。
• 大众品：餐饮供应链推荐海天味业、中炬高新；休闲食品推荐盐津铺子、三只松鼠；软饮料关注东鹏饮料、百润股份。

风险提示
宏观经济波动、政策变动、食品安全、竞争加剧及原材料价格波动风险待警惕。

分析师团队介绍
报告由华鑫证券分析师孙山山、肖燕南、张倩撰写，具备深厚行业研究经验。