20230827-西南证券-多利科技-001311.SZ-Q2业绩亮眼_一体化压铸顺利推进_5页_1mb

多利科技（001311）2023年中报点评

• 业绩亮眼
  • Q2营收91亿元，同比增长406%，环比增长99%；归母净利润14亿元，同比增长720%，环比增长325%。
  • 2023年上半年整体营收增长256%，归母净利润增长346%。

• 盈利能力改善
  • Q2毛利率达26.7%，同比增加48个百分点，环比增加41个百分点。
  • 净利率15.6%，同比提升28个百分点，环比提升27个百分点，主要受益于人民币贬值带来的汇兑收益。
  • 财务费用率-0.3%，同比降0.6个百分点，环比降0.8个百分点。

• 客户与业务布局
  • 已与上汽大众、特斯拉、理想、蔚来等整车及零部件厂商合作，积极拓展新能源车企市场。
  • 一体化压铸业务稳步推进，盐城多利6100吨生产线已量产销售，良率较高。

• 盈利预测与投资建议
  • 2023-2025年EPS预测分别为2.88元、3.44元、4.71元，对应PE分别为16倍、14倍、10倍。
  • 归母净利润三年复合增速25%，维持“买入”评级。

• 风险提示
  • 新客户/产品拓展不及预期、汇率波动、原材料价格波动、产能扩张不达预期。