20160619-国金证券-家用电器行业周报_继续关注欧洲杯_佐球_效应_气温上升关注空调销售_13页_648kb

家电行业周报总结（2016.06.13-2016.06.19）

核心内容概述

本周家电行业整体表现略弱，跌幅为0.65%，但部分个股表现突出。行业长期竞争力评级与行业均值持平，市场数据表明行业优化平均市盈率为24.41，市场优化平均市盈率为15.82。国金家用电器指数为9198.09，沪深300指数为3110.36，上证指数为2885.11，深证成指为10182.53，中小板综指为11206.72。报告重点分析了欧洲杯对家电销售的影响、空调行业改善预期、厨电发展趋势以及行业重点公告等内容。

主要观点

欧洲杯“佐球”效应

• 欧洲杯开幕带动了“佐球”经济，拉动了大屏中高端黑电的销售。
• 海信电器作为黑电龙头，因品牌品质和渠道优势，预计将直接受益。
• 欧洲杯期间，海信电器广告收入超千万，显示内容价值变阶段的到来。

空调行业改善预期

• 终端均价上涨明显，每台机型超过300元，涨幅在20%-30%。
• 库存情况持续改善，为厂家出货量探底回升打下基础。
• 格力、美的终端销售情况同比环比改善，预计高温天气将进一步利好空调销售。

厨电行业前景

• 厨电行业成长性确定，主要逻辑包括相对较低的保有量、更新需求集中爆发、地产交房面积数据改善。
• 青岛海尔通过并购GEA，大力发展卡萨帝系列厨房电器，强调结合西方技术优势与中国本土化特色。
• 老板电器和华帝股份被重点推荐，华帝公司内部治理改善，看好其长期成长性。

行业投资建议

• 维持家电行业增持评级，建议关注基本面优秀、业绩确定的公司。
• 推荐组合：美的集团、老板电器、华帝股份、海信电器、小天鹅A、格力电器。

关键信息

本周行情回顾

• 上证指数跌幅为1.44%，深证指数跌幅为1.30%，创业板指跌幅为2.91%，家电行业跌幅为0.65%。
• 涨幅前五公司：康盛股份（+14.35%）、雪莱特（+14.26%）、小天鹅A（+12.21%）、金莱特（+11.26%）、华意压缩（+9.68%）。
• 跌幅前五公司：兆驰股份（-7.61%）、华声股份（-7.57%）、天银电机（-6.97%）、万家乐（-6.34%）、创维数字（-6.08%）。

重点公告

• 美的集团：要约收购库卡集团，拟获得其30%以上股份；为东芝生活电器提供担保。
• 新宝股份：调整非公开发行股票的发行价格和数量。
• 和晶科技：对外投资BoCo株式会社，投资金额为2亿日元。
• 爱仕达：设立浙江爱仕达网络科技有限公司。
• 万家乐：解除股东股份质押。
• 兆驰股份：完成2015年度短期融资券兑付。
• 金莱特：终止对控股子公司的投资。
• 台海核电：归还募集资金，并签署重要合同。
• 海立股份：国有股份无偿划转。
• 四川长虹：增补独立董事候选人。

行业动态

• 洗衣机市场：中高端化趋势明显，变频技术成为提升产品竞争力的关键。
• 彩电市场：价格竞争激烈，行业均价持续下降，但技术创新联盟启动，推动新技术普及。
• 冰箱市场：智能化普及度低，行业急需转型，美菱推出“智汇家生态圈计划”。
• 净水市场：中小型企业通过差异化产品突围，美的商用净水发布“无忧创富计划”。

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在20%以上。

• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-20%。

• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%至5%。

• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以下。

• 行业评级：

  • 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%以上。
  • 持有：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%—5%。
  • 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。

特别声明

• 本报告由国金证券股份有限公司发布，未经授权不得复制或分发。
• 报告内容基于公开资料及实地调研，仅供参考，不构成投资建议。
• 报告信息可能随市场变化调整，客户应独立判断并咨询专业顾问。

联系信息

• 上海：电话021-60753903，传真021-61038200，邮箱researchsh@gjzq.com.cn，地址上海浦东新区芳甸路1088号紫竹国际大厦7楼。
• 北京：电话010-66216979，传真010-66216793，邮箱researchbj@gjzq.com.cn，地址中国北京西城区长椿街3号4层。
• 深圳：电话0755-83831378，传真0755-83830558，邮箱researchsz@gjzq.com.cn，地址中国深圳福田区深南大道4001号时代金融中心7BD。