20170716-安信证券-传媒_周观点28期__游戏板块前期涨幅较大_后续空间如何思考__21页_1mb

传媒行业周观点总结：2017年7月16日

核心内容概述

本报告对2017年7月16日传媒行业进行了全面分析，涵盖了市场表现、行业运行数据、上市公司要闻及重点公司业绩预测等方面。主要聚焦于游戏、电视剧、教育、营销及广电出版等子板块的市场动态与投资逻辑。

主要观点

1. 游戏板块

• 游戏板块整体业绩稳定增长，中性预测下，恺英、顺网、完美、三七、游族、昆仑、富控、宝通、凯撒等公司2017年利润增速分别为25%、25%、29%、56%、58%、77%、116%、120%、164%。
• 7、8月份是新游上线的密集期，预计下半年业绩将受益于新游的超预期表现。
• 腾讯在游戏业务中占据优势，主要体现在社交流量和大数据筛选机制上。其他头部游戏公司通过特色业务结构、与腾讯深度合作或出海策略实现增长。

2. 电视剧板块

• 今明两年内生增速最高的板块，唐德、慈文、鹿港、新文化2017年净利润增速分别为111%、58%、38%、35%。
• 电视剧的收入具有较强的季节性，一季报及中报数据较平淡，但随着三季度、四季度大剧落地，收入的确定性将增强。
• 2017年7月15日，电视剧网络播放量排名中，《楚乔传》以57.32亿次播放量位居第一。

3. 教育板块

• 教育板块多数为转型股，财报业绩透视性较弱，需关注9月1日民促法细则落地带来的市场关注度提升。

4. 营销板块

• 2017年整体表现较为平淡，预计中报较为平稳，业绩增速与估值相对匹配，关注其下半年的边际改善。

5. 国企板块

• 表现相对平稳，建议关注教辅教材量价提升带来的出版板块整体表现。

关键信息

1. 市场表现

• 上证综指上涨0.14%，深证成指下跌1.29%，创业板指下跌4.90%，传媒互联网板块下跌3.81%。
• 板块内个股涨幅前三为*ST紫学（6.04%）、焦点科技（4.96%）、捷成股份（3.35%）；跌幅前三为东方网络（-18.99%）、顺网科技（-24.42%）、盛讯达（-40.19%）。

2. 行业运行数据

电影

• 2017年第27周（7.3-7.9）内地电影市场周总票房约10.31亿元，环比上升18%，同比下降11%。
• 单周观影人次为3010万，环比上升19%，同比下降14%。
• 2017年累计票房达278.02亿元，同比增长9%。
• 周票房前十影片中，《神偷奶爸3》以4.43亿元位居第一。

电视剧

• 52城卫视19:30-24:00时段电视剧收视排名中，《楚乔传》（湖南卫视）以1.905%收视率位居第一，《我的前半生》（上海东方卫视）以1.121%收视率排名第二。
• 湖南卫视、上海东方卫视、浙江卫视、江苏卫视、北京卫视为收视率前五的卫视。

游戏

• 2017年第27周（7.3-7.9）运营平台开服前三为37游戏、360游戏、搜狗游戏。
• 开服前三页游为恺英网络《蓝月传奇》、三七互娱《传奇霸业》、顺网科技《神印王座》。
• AppStore中国区免费榜Top5为《王者荣耀》、《欢乐斗地主·腾讯》、《魂斗罗》等；畅销榜Top5为《王者荣耀》、《梦幻西游》、《天龙八部手游》等。

重点公司与事件

1. 重点公司

• 影视 & 综艺：唐德影视、慈文传媒、鹿港文化、新文化、华谊兄弟、光线传媒、视觉中国、美盛文化、欢瑞世纪、万达电影、幸福蓝海、平治信息、丝路视觉。
• 游戏：完美世界、恺英网络、三七互娱、游族网络、凯撒文化、天神娱乐、中文传媒。
• 教育：百洋股份。
• 营销：宣亚国际、科达股份、分众传媒。
• 广电 & 出版：东方明珠、大地传媒、中南传媒、凤凰传媒、南方传媒、长江传媒、时代出版。

2. 下周重大事件

• 20170717：视觉中国、联络互动、三七互娱（增发股份上市）、巨人网络、华谊嘉信、文化长城、乐视网、华录百纳、迅游科技、大湖股份、富控互动（复牌）。
• 20170718：视觉中国、联络互动、巨人网络、台基股份、联建光电（限售股份上市流通）、昆仑万维、中国高科、大晟文化。
• 20170719：大晟文化、科达股份。
• 20170720：勤上股份、瑞茂通。

风险提示

• 政策对内容监管趋严，可能对行业造成一定影响。