20210719-国信证券-传媒双周报暨中报业绩前瞻_中报预告现板块复苏迹象_关注互联网反垄断进展_9页_1mb

传媒双周报暨中报业绩前瞻总结

核心内容

本报告分析了2021年7月15日至7月18日期间传媒行业的表现，并对中报业绩预告进行了梳理，指出行业呈现复苏迹象。同时，报告关注了互联网反垄断政策对行业的影响，并给出了具体的投资建议。

主要观点

• 行业表现：传媒行业近两周下跌0.41%，跑输沪深300（+0.27%）和创业板指（+2.96%），在所有板块中涨跌幅排名倒数第14位。
• 个股分化：部分公司因中报业绩表现良好而涨幅显著，如联创股份、ST联建、迅游科技等；而完美世界、金财互联等因业绩不及预期而跌幅较大。
• 中报复苏迹象：截至2021年7月18日，传媒板块共有50家公司发布中报业绩预告，其中15家预增、13家扭亏，显示行业在疫情后逐步复苏。
• 游戏行业表现：游戏行业是底部向上趋势明显的板块，当前估值较低，头部公司如三七互娱和完美世界有望在Q3及以后迎来业绩拐点。
• 行业动态：国家互联网信息办公室等七部门进驻滴滴进行网络安全审查；阿里和腾讯考虑互相开放生态系统；市场监管总局禁止虎牙与斗鱼合并，反垄断监管趋严。

关键信息

重点公司业绩预告

投资建议

1. 游戏板块：关注超跌且有新品催化的游戏龙头，如三七互娱、吉比特及心动公司。
2. 视频板块：把握调整后的行业龙头买入机会，推荐芒果超媒、哔哩哔哩及快手科技。
3. SaaS板块：推荐中国有赞、阜博集团。
4. IP消费：推荐泡泡玛特、阅文集团。
5. 线下娱乐：关注电影（光线传媒、万达电影）、电视剧（华策影视）、电梯广告（分众传媒）、网吧娱乐（顺网科技）。
6. 中长期方向：推荐IP运营（掌阅科技、阅文集团、中信出版、视觉中国、奥飞娱乐）及云游戏（顺网科技）等方向。

风险提示

• 商誉减值风险：部分公司可能存在商誉减值风险。
• 业绩不达预期：部分公司业绩可能未达预期。
• 经营管理风险：部分公司可能面临经营管理风险。

行业动态

• 网络安全审查：国家互联网信息办公室等七部门进驻滴滴开展网络安全审查。
• 生态系统开放：阿里和腾讯考虑互相开放生态系统。
• 反垄断监管：市场监管总局依法禁止虎牙公司与斗鱼合并，反垄断监管正式落地。

总结

本报告指出，传媒行业在中报业绩期表现出复苏迹象，游戏行业作为核心板块具备较强的底部向上趋势。建议投资者关注中报绩优个股及游戏超跌机会，同时注意行业动态及风险提示。