20170716-华泰证券-传媒互联网周报第116期_关注中报靓丽的稳健个股_18页_1mb

传媒行业周报总结（2017年07月16日）

行业评级与市场表现

• 行业评级：传媒及传媒Ⅱ板块均维持“增持”评级。
• 市场表现：上周传媒（中信）板块下跌 3.81%，跑赢创业板 (-4.90%) 1.08个百分点；日均成交额同比减少 26.89%。
• 市场情绪：受第五次金融工作会议影响，市场情绪偏谨慎，金融风险防控对二级市场产生压制效应。

重点公司动态与业绩预告

A股重点公司

• 华策影视：17H1净利润增长 0%~10%，至2.71亿~3.0亿，业绩指标彰显未来信心。
• 奥飞娱乐：17H1净利润下降 60%~30%，至1.2亿~2.0亿。
• 华谊兄弟：17H1净利润增长 30%~60%，至3.9亿~4.8亿。
• 蓝色光标：17H1净利润下降 20%~3%，至2.8亿~3.4亿。
• 幸福蓝海：17H1净利润下降 8.9%~6.5%，至6050万~7070万。
• 东方网络：拟收购上海华桦文化 51% 股权，北京元纯传媒 40% 股权，交易金额约 5.45亿元。

海外重点公司

• 腾讯：7月10日推出微信支付服务，7月11日向马来西亚申请接入。
• 新浪微博：向苹果缴纳 30% 收入分成，微博问答在iOS端下架。
• 阿里：股价创历史新高，市值约 3794亿美元。

行业动态与趋势

行业监管

• 金融稳定发展委员会：设立以防控金融风险。
• 直播备案：自7月15日起，互联网直播服务企业需登记备案。

影视与动漫

• 网络动画电影：爱奇艺与光线传媒尝试付费播放，推出《星游记之风暴法米拉》。
• 虎牙直播：计划2018年赴港上市，未来将关注全球化趋势。

互联网

• 商汤科技：完成 4.1亿美元 B轮融资，成为AI行业融资纪录保持者。
• NB物联网：北京电信与ofo、华为合作，实现共享单车结单小于5秒。

重点公司推荐

业绩表现突出

• 完美世界：17H1净利润增长 64.82%~80.52%，至6.3亿~6.9亿，凭借《CS:GO》国服上线及暑期产品布局，业绩可期。
• 游族网络：17H1净利润增长 40%~80%，至3.28亿~4.22亿，凭借《军师联盟》联动产品，有望带来业绩弹性。
• 三七互娱：17H1净利润增长 68.72%~81.07%，至8.2亿~8.8亿，凭借《楚乔传》同名页游及多款S级IP游戏上线，表现亮眼。
• 昆仑万维：17H1净利润增长 56%~84%，至3.8亿~4.5亿，自研游戏及优质股权提供安全垫。
• 万达电影：放映业务增速领先，非票房收入发展迅猛，预计EPS为 1.62元，对应PE为 32X，维持买入评级。
• 中国电影：进口片带动票房增长，关注《建军大业》八一档表现，EPS为 0.76元，对应PE为 24X，维持买入评级。
• 城市传媒：出版板块成长标的，董监高拟增持，预计中报净利增速 13%~15%，目标价为 10.35~11.25元，增持评级。
• 中南传媒：出版行业龙头，高分红率与稳定现金流，预计2017-2019年营收增速保持 8%，目标价为 20.7~23.0元。
• 凤凰传媒：教材涨价预期下，关注定价进度，新业务发展良好。
• 南方传媒：“新媒体+教育”推动产业升级，关注省内文化资产整合进度。
• 光线传媒：电影业务稳步发展，动漫布局及衍生品空间被低估，维持增持评级。
• 慈文传媒：《楚乔传》热播，暑期档多部精品剧可期，定增方案过会，募资 9.3亿元，增强制作能力。
• 华策影视：内容龙头受益于付费浪潮，业绩指标彰显信心，股权激励绑定核心员工，维持增持评级。
• 省广股份：收购畅拓强化移动营销能力，大股东增持彰显信心。

行情回顾与涨跌幅

一周涨跌幅

• 涨幅前三：金刚玻璃（6.65%）、*ST紫学（6.04%）、焦点科技（4.96%）。
• 跌幅前三：盛迅达（-40.19%）、顺网科技（-24.42%）、东方网络（-18.99%）。

电影市场表现

最新票房数据（7月3日-7月9日）

• 周票房冠军：《神偷奶爸3》首周票房 4.4亿。
• 累计票房：《变形金刚5：最后的骑士》23天累计 15.29亿，《神偷奶爸3》9天累计 7.04亿。
• 排片情况：新丽传媒《悟空传》排片约 38.53%，中国电影《神偷奶爸3》排片约 22.10%。

即将上映影片

• 7月19日：《绣春刀·修罗战场》。
• 7月28日：《战狼2》、《建军大业》、《大耳朵图图之美食狂想曲》等。

电视市场表现

卫视52城收视情况（7月3日-7月9日）

• 电视剧收视前三：《楚乔传》（1.91%）、《我的前半生》（1.12%）、《夏至未至》（1.05%）。
• 综艺收视前三：《极限挑战》（1.61%）、《好看中国蓝》（1.63%）、《跨界歌王总决赛》（1.57%）。

网络播放量情况

• 热播大剧：《楚乔传》网络播放量 59.18亿，排名第一。
• 热播综艺：《奔跑吧2017》网络播放量 5.94亿，排名第一。
• 自制综艺：《约吧大明星2》播放量 8143万，排名第五。
• 自制网络剧：《鬼吹灯之牧野诡事》播放量 2亿，排名第一。

关键信息与总结

• 行业整体表现：传媒板块整体表现优于创业板，但受市场情绪影响，短期偏谨慎。
• 核心逻辑：关注中报业绩表现，尤其是具备竞争壁垒与超预期潜力的公司。
• 重点推荐标的：完美世界、游族网络、三七互娱、昆仑万维、万达电影、中国电影、城市传媒、南方传媒、光线传媒、慈文传媒、华策影视、省广股份。
• 行业催化剂：教材涨价预期、优质IP影游联动、非票房收入增长、影视内容付费趋势。
• 风险提示：部分公司业绩低于预期，市场情绪受金融政策影响，需关注行业监管动向。

资料来源：Wind，华泰证券研究所
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