20170716-国金证券-传播与文化研究周报：持续看好游戏板块，关注半年报行情_16页_1mb

行业研究周报总结

核心内容概述

本报告聚焦于传媒与文化产业的行业动态、投资观点及公司表现，重点关注游戏、影视、动漫、网络传媒等领域。整体市场表现疲软，但部分板块展现出较强增长潜力，尤其是游戏行业。报告建议投资者关注游戏板块中的龙头公司，同时留意影视行业的半年报表现及暑期档对票房的提振作用。

主要观点

游戏板块

• 市场增长：2017年中国移动电竞市场规模达到462亿元，同比增长256.7%，首次超过端游电竞市场。
• 龙头公司表现：三七互娱、完美世界、游族网络、恺英网络等公司预计利润增速在40%-91.67%之间，表现优于行业平均水平。
• 重点产品：三七互娱的《择天记》、《传奇霸业》将在暑期档推出；游族网络的《军师联盟》手游已上线；完美世界与万达院线联合发行的《射雕英雄传手游》在iOS畅销榜排名靠前。
• 风险提示：近期《王者荣耀》事件对板块造成短期冲击，但长期看好精品化趋势。

影视剧板块

• 半年报表现：由于收入确认多在四季度，中报表现较为平淡，部分公司如华录百纳、华谊兄弟等业绩有显著波动。
• 优质内容：《楚乔传》、《夏至未至》等剧集表现优异，网络播放量排名靠前。
• 暑期档预期：下半年将有《建军大业》、《悟空传》等大片上线，有望提振票房。

院线板块

• 票房增长：上半年票房收入271.75亿元，同比增长10.49%，扣除服务费后增长3.57%。
• 建议关注：中国电影、万达电影等公司，预计下半年表现将有所改善。

关键信息

市场数据

• 行业平均市盈率：39.09
• 市场平均市盈率：17.71
• 国金传播与文化指数：5800.44
• 沪深300指数：3703.09
• 上证指数：3222.42
• 深证成指：10427.79
• 中小板综指：11129.19

行情回顾

• 行业整体表现：上周互联网传媒行业跌幅为3.76%，在申万28个行业中涨幅排名26。
• 涨幅前五公司：焦点科技（4.96%）、华谊兄弟（2.94%）、腾信股份（2.29%）、大晟文化（1.82%）、大地传媒（0.85%）。
• 跌幅前五公司：盛讯达（-40.19%）、顺网科技（-24.42%）、天龙集团（-14.25%）、冰川网络（-13.20%）、迅游科技（-11.31%）。

行业动态

• 掌阅科技：再次提交招股书，拟发行新股4000万股，募集资金10.47亿元用于数字阅读平台升级。
• 王者荣耀海外表现：在海外App Store和Google Play Store下载量突破100万次。
• 融创与万达合作：融创收购万达酒店及文旅项目，推动双方在影视及娱乐领域的合作。
• 网易漫画与漫威合作：引进多部漫威漫画作品并共同打造中国漫威英雄。
• 《星际特工》投资：基美影业参与投资，影片表现对该公司至关重要。

投资建议

• 推荐股票：三七互娱、完美世界、中文传媒、游族网络、恺英网络、万达电影、中国电影、昆仑万维、华策影视、慈文传媒、新文化、中南文化、视觉中国。
• 投资评级：买入、增持、中性、减持，分别对应未来6-12个月内上涨幅度在15%以上、5%-15%、-5%至5%、5%以上。

风险提示

• 政策性风险：行业政策变化可能对业务产生影响。
• 行业增速不达预期：行业增长可能不及预期，影响投资回报。

重点数据跟踪

电影行业数据

• 猫眼电影当月票房：21.54亿元（含服务费），20.24亿元（不含服务费），同比下滑12.57%。
• 当月票房排名：《神偷奶爸3》、《变形金刚5:最后的骑士》、《悟空传》等影片表现突出。

电视剧行业数据

• 网络播放量排名：《楚乔传》、《军师联盟》、《我的前半生》等剧集播放量较高。
• 主要出品方：慈文传媒、华策影视、克顿传媒等。

图表目录

• 图表1：申万一级行业涨跌幅排序
• 图表2：传媒互联网各子板块一周涨跌幅
• 图表3：行业涨幅前五
• 图表4：行业跌幅前五
• 图表5：上市公司公告
• 图表6：当月票房排名
• 图表7：本周电视剧网络播放量

行业投资评级说明

• 买入：预期未来3-6个月内行业上涨幅度超过大盘15%以上。
• 增持：预期未来3-6个月内行业上涨幅度超过大盘5%-15%。
• 中性：预期未来3-6个月内行业变动幅度相对大盘-5%至5%。
• 减持：预期未来3-6个月内行业下跌幅度超过大盘5%以上。

特别声明

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