20201026-万联证券-纺织服装行业周观点报告_纺服零售额同比增长8.3_行业迎来销售旺季_9页_785kb

纺织服装行业周观点报告总结

行业核心内容

2020年10月26日发布的纺织服装行业周观点报告指出，尽管上周申万纺织服装指数下跌了4.29%，跑输上证综指2.54个百分点，位列申万28个一级行业指数跌幅第23位，但行业整体仍表现出一定的增长潜力。国内疫情控制良好，国外订单向国内转移，叠加国内销售旺季的到来，市场需求持续释放，个股基本面有望进一步改善。中长期来看，疫情促使人们更加重视健康与体育锻炼，体育服饰需求正迎来反弹，优质体育服饰龙头企业被继续看好。

主要观点

• 短期市场表现：纺织服装行业指数短期承压，但基本面逐步修复，销售旺季带来积极影响。
• 中长期趋势：疫情推动健康意识提升，体育服饰需求增长可期，相关企业有望受益。
• 行业增长数据：9月限额以上企业服装鞋帽、针纺织品零售额同比增长8.3%，较8月提升4.1个百分点；1-9月份全国网上实物穿类商品同比增长3.3%。
• 市场情绪：直播带货持续火热，薇娅、李佳琦预热双十一直播间累计观看量达3亿，带动消费热情。

关键信息

1. 行情回顾

• 上周（10月19日-10月23日）：申万纺织服装指数下跌4.29%，跑输上证综指2.54个百分点，排名28个行业第23位。
• 年初至今：申万纺织服装指数上涨2.16%，跑输上证综指5.31个百分点，排名28个行业第20位。
• 二级子板块：纺织制造下跌4.59%，服装家纺下跌4.11%。
• 三级子板块：纺织制造中，棉纺跌幅最大（-5.74%）；服装家纺中，女装跌幅显著（-34.03%）。
• 板块PE估值：纺织制造为31.84，服装家纺为42.72。

2. 行业重要事件

• 欧盟NPE禁令：欧盟将在5年后全面禁止纺织品中NPE（壬基酚聚氧乙烯醚）含量超过0.01%的进口产品，影响我国纺织服装出口。
• 可持续时尚创新：2020欧洲社会创新大赛聚焦“可持续时尚”，多个项目展示环保材料和工艺，如使用蘑菇菌丝体制作服装、二氧化碳转化为合成纤维等。
• 直播带货热潮：薇娅、李佳琦预热双十一直播间观看量达3亿，直播带货规模超过30亿元，带动线上消费。
• 数字化转型：The North Face母公司威富与阿里云合作，推动在中国市场的数字化转型，提升全渠道运营效率。

3. 上市公司重要公告

• 比音勒芬：发布三季度报告，营收和净利润均增长，同时披露关联交易，涉及金额约2000万元。
• 开润股份：完成股票质押式回购及收购兼并，支付股权转让余款及收购上海嘉乐股份28.70%股权。
• 华孚时尚：非公开发行股票获证监会核准。
• 太平鸟：收到政府补助3648.49万元，发布三季报，前三季度营收和净利润增长显著。
• 富安娜、罗莱生活：发布三季报，业绩稳健增长。

4. 投资建议

• 行业评级：强于大市，预计未来6个月内行业指数相对大盘涨幅将超过10%。
• 公司评级：根据相对表现，部分公司如太平鸟、聚杰微纤、梦洁股份表现较好，被推荐为“买入”或“增持”。
• 关注重点：优质体育服饰企业，尤其是受疫情影响而超跌的龙头企业，中长期具备增长潜力。

5. 风险提示

• 疫情反复风险：可能影响市场情绪及消费需求。
• 存货上升与跌价风险：行业库存压力可能增加，影响企业利润。
• 现金流紧张风险：部分企业可能面临资金链压力，影响运营稳定性。

总结

纺织服装行业在短期面临一定的市场波动，但随着国内疫情控制良好、销售旺季来临及线上消费持续增长，行业基本面逐步修复。中长期来看，健康意识提升推动体育服饰需求反弹，行业有望迎来新的增长机遇。同时，国际环保政策（如欧盟NPE禁令）及国内直播带货等创新模式的兴起，为行业带来新的挑战与机遇。建议关注基本面改善及具备可持续发展能力的优质企业，同时警惕疫情反复、库存积压及现金流风险。