20201123-万联证券-纺织服装行业周观点报告_纺服零售额同比增幅扩大至12.2_需求持续释放_9页_838kb

纺织服装行业周观点报告总结

核心内容概述

2020年11月23日发布的纺织服装行业周观点报告指出，尽管年初至今申万纺织服装指数表现不佳，但近期市场出现回暖迹象。10月限额以上服装鞋帽、针纺织品类零售额同比增长12.2%，较9月提升3.9个百分点，显示市场需求持续释放。1-10月份，穿类商品网上零售额同比增长5.6%，增幅继续扩大。

主要观点

短期趋势

• 市场表现：上周（11月16日-20日）申万纺织服装指数上涨1.37%，跑输上证综指0.67个百分点，在申万28个一级行业指数中排名第15。
• 行业回暖：国内疫情控制良好，国外订单向国内转移，叠加国内销售旺季，纺服行业迎来需求释放，个股基本面修复有望改善。

中长期展望

• 疫情后需求变化：疫情促使人们更加重视健康和体育锻炼，未来体育服饰需求将出现反弹。
• 优质企业机会：看好受疫情影响超跌的优质体育服饰龙头企业。

关键信息

行情回顾

• 上周涨幅：申万纺织服装指数1.37%，纺织制造1.71%，服装家纺1.18%。
• 年初至今涨幅：申万纺织服装指数0.16%，纺织制造-0.17%，服装家纺-0.15%。
• PE估值：纺织制造板块PE为32.12，服装家纺板块PE为44.82。

二级子板块表现

• 纺织制造：棉纺涨幅最大（3.29%），丝绸跌幅最大（-1.94%）。
• 服装家纺：男装涨幅2.33%，女装跌幅-0.19%，鞋帽跌幅-3.14%。

三级子板块表现

• 纺织制造：棉纺（3.29%）、辅料（0.87%）、其他纺织（1.33%）涨幅居前。
• 服装家纺：男装（2.33%）、其他服饰（2.67%）、休闲服饰（1.83%）涨幅较好。

领涨与领跌个股

• 领涨股票：聚杰微纤（+34.53%）、*ST步森（+17.42%）、探路者（+13.45%）。
• 领跌股票：起步股份（-21.97%）、金春股份（-3.46%）、嘉欣丝绸（-3.49%）。

行业重要事件

1. 纺织供应链透明化：兰精集团与TextileGenesis™合作开发基于区块链的可追溯平台，预计2021年将惠及中国。
2. RCEP签订：全球规模最大的自由贸易协定RCEP签署，涵盖15个国家，关税减让将推动贸易自由化。
3. 家纺行业复苏：我国被芯行业逐步恢复，高端产品成为发展趋势，预计2020年市场规模达2437.2亿元。
4. 奢侈品市场回暖：中国奢侈品消费能力全球第一，但仍以海外消费为主，疫情促使消费者转向经典抗周期品类。

上市公司重要公告

• 减持：金发拉比、红蜻蜓、三夫户外等公司股东减持股份。
• 增发上市：开润股份增发股票2279.21万股，募集资金6.59亿元。
• 权益变动：开润股份控股股东持股比例被动稀释。
• 资产重组：美尔雅拟收购甘肃众友健康医药股份有限公司31,113万股股份。
• 质押解除：兴业科技解除部分股份质押。

投资建议

• 行业评级：强于大市，未来6个月内行业指数相对大盘涨幅预计超过10%。
• 公司评级：
  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%-15%；
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%-5%；
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

风险提示

• 疫情反复风险：可能影响行业复苏进程。
• 存货上升与跌价风险：库存积压可能带来价格压力。
• 现金流紧张风险：部分企业可能面临资金链压力。

总结

该报告指出，纺织服装行业短期受益于疫情控制和销售旺季，市场需求持续释放，同时中长期看，疫情推动健康消费趋势，体育服饰需求将出现反弹。尽管部分企业面临减持和现金流压力，但整体行业仍被看好。投资者应关注优质体育服饰企业及行业政策变化，同时警惕疫情反复和库存风险。