20190714-国金证券-电力设备与新能源行业周报：光伏竞价指标落地，新能源板块重回做多主线_4页_447kb

新能源与汽车研究中心行业周报总结

核心内容概述

本报告由国金证券发布，聚焦电力设备与新能源行业，维持“买入”评级。报告指出光伏补贴竞价结果发布，新能源汽车双积分政策修订，以及国内充电桩保有量突破100万等重要事件，表明新能源板块正逐步回归做多主线。同时，制造业增值税改革推动企业盈利能力提升，为行业带来积极影响。

主要观点

光伏行业

• 补贴竞价结果发布：2019年光伏补贴竞价申报规模为24.6GW，最终纳入补贴规模为22.8GW，通过率超90%，符合市场预期。
• 市场预期上调：由于竞价结果发布时间及能源局的装机预测指引（40-45GW）超预期，市场对全年装机量的预期从35GW上调至40GW以上。
• 产业链影响：竞价指标落地有助于消除不确定性，后续设备和工程招标将全面展开，产业链价格有望支撑，尤其在Q4部分供需紧张环节可能出现小幅涨价。
• 2020年装机预期：预计2020年国内装机量将达45-50GW，较2019年有所改善。

电力设备行业

• 增值税改革影响：制造业增值税改革减轻了企业负担，促进了中小企业盈利能力提升，推动其向“智造”转型。
• 企业行为变化：企业将红利释放给消费者，同时加大技改和研发投入，加快生产效率和产品性能的提升。
• 工控需求回暖：随着利润总额改善，工控软硬件需求有望进入新一轮快速成长期，尤其关注私营企业利润回升对OEM市场的影响。

关键信息

行业数据

本周重点组合

• 新能源发电：信义光能、福莱特玻璃、隆基股份、通威股份
• 电力设备：良信电器、恒华科技、国电南瑞、麦格米特、特锐德、正泰电器、汇川技术
• 电车：宁德时代、璞泰来、天齐锂业、赣锋锂业、当升科技、恩捷股份

风险提示

• 政策风险：政策调整或执行效果低于预期。
• 价格竞争：产业链价格竞争激烈程度可能超预期。
• 结构性过剩：动力电池及光伏产业链存在结构性产能过剩，若需求回暖不及预期，或政策趋严，将影响产品价格和企业盈利。

投资评级说明

公司投资评级

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上。
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%。
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%至5%。
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

行业投资评级

• 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上。
• 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%-15%。
• 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘-5%至5%。
• 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。

总结

报告指出光伏补贴竞价结果发布是年内最后的不确定性消除，为新能源板块带来积极信号，建议投资者逢低布局。同时，制造业增值税改革对电力设备行业形成利好，推动企业转型升级。建议关注工控软硬件需求回暖及新能源板块整体估值切换。风险提示主要包括政策调整、价格竞争及结构性产能过剩问题。