20211011-东兴证券-农林牧渔行业_国庆提振有限_猪价有望出现季节性回暖_13页_1mb

农林牧渔行业总结

核心内容

本周全国外三元生猪出栏均价为10.59元/公斤，较节前下跌2.84%。猪价整体呈下跌趋势，但假期后半程因气温下降和北方降雪，对猪肉消费有一定促进作用，同时屠企对大猪的抵触减弱，收购增加，猪价出现小幅反弹并延续至周末。10月10日，第二轮中央储备冻猪肉收储交易启动，收储3万吨。我们认为，随着中央和地方二轮收储的推进，加上天气转凉带来的消费旺季，猪价有望出现季节性回暖。建议关注成本控制优势明显的养殖头部企业。

主要观点

• 猪价走势：国庆假期对猪价提振有限，但节后天气转凉和中央收储政策对猪价形成支撑，有望出现季节性回暖。
• 行业整体表现：本周农林牧渔各子行业表现强势，种植业涨幅最大，达8.06%。
• 重点推荐标的：海大集团、生物股份、科前生物、中宠股份、佩蒂股份。
• 建议关注标的：大北农、隆平高科、溢多利、温氏股份、正邦科技。
• 风险提示：畜禽价格波动、极端天气、动物疫病等。

关键信息

市场回顾

• 行业涨跌幅：种植业8.06%、畜禽养殖5.17%、渔业4.00%、动物保健3.17%、农产品加工2.62%、农业综合2.53%、饲料2.44%、林业2.26%。
• 行业公司表现：
  • 表现前五：华绿生物（20.01%）、晓鸣股份（13.71%）、海南橡胶（10.10%）、农发种业（10.06%）、冠农股份（10.04%）。
  • 表现后五：*ST中基（-0.45%）、梅花生物（-0.60%）、安琪酵母（-0.64%）、金丹科技（-0.93%）、百龙创园（-2.79%）。

重点子行业分析

生猪养殖

• 猪价持续下跌，外三元均价跌破11元/公斤。
• 国庆期间猪肉消费有所增加，但屠企收猪受阻，导致猪价表现不佳。
• 随着天气转凉和中央收储政策的实施，猪价有望出现季节性回暖。

饲料动保

• 玉米价格偏弱，豆粕价格下跌。
• 饲料需求受生猪产能恢复影响持续增长，推荐饲料龙头海大集团。
• 动保行业建议关注生物股份和科前生物，因其具备顺周期属性和行业提质扩容潜力。

种植种业

• 农业农村部加强种业知识产权保护，打击套牌侵权行为。
• 转基因商用化稳步推进，建议关注具备技术储备的大北农和隆平高科。

白羽肉鸡养殖

• 毛鸡价格小幅回涨，鸡苗价格显著上涨。
• 今年白羽肉鸡养殖企业普遍承压，但部分企业已开始向食品端转型。
• 建议关注产业链一体化和食品端发展领先的龙头企业。

宠物行业

• 宠物市场作为新消费赛道，发展潜力大。
• 产业链逐步完善，推荐关注宠物食品龙头中宠股份和佩蒂股份。

行业大事预告

• 10月12日：中国豆油港口库存公布。

附录：行业重点价格跟踪

• 生猪市场：包括生猪存栏量、能繁母猪存栏量、能繁母猪价格、仔猪价格、生猪价格、猪肉价格等。
• 家禽市场：涵盖肉鸡苗价格、白羽肉鸡价格、白条鸡价格、肉种蛋价格、肉鸡料价格、肉鸡成本、毛鸡利润、白羽肉鸡利润等。

分析师与研究助理简介

• 程诗月：美国马里兰大学金融学硕士，东兴证券农林牧渔行业研究分析师，覆盖畜禽养殖、饲料动保、宠物食品等领域。
• 孟林：北京外国语大学硕士，苏州大学金融学本科，东兴证券研究所研究助理，从事农林牧渔行业研究。

行业评级体系

• 行业投资评级：看好（相对强于市场基准指数收益率5%以上）、中性（收益率介于-5%~+5%之间）、看淡（相对弱于市场基准指数收益率5%以上）。

免责声明

• 本报告由东兴证券股份有限公司研究所撰写，仅供内部参考。
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