20230729-国联证券-农林牧渔行业周报_猪价出现阶段性反弹_关注产能去化节奏_12页_778kb

7月24日-7月28日农林牧渔行业周报

1. 市场表现

• 农林牧渔板块指数下跌0.4%，在申万一级子行业中排名第27，跑输沪深300指数4.87个百分点。
• 子板块中农产品加工（0.98%）、饲料（0.92%）和动物保健（0.09%）涨幅领先。
• 涨幅居前个股：天马科技（6.26%）、ST天山（5.25%）、平潭发展（4.44%）等。

2. 生猪养殖板块分析

• 猪价阶段性反弹：全国出栏均价15.1元/公斤，周环比上涨6.56%。
• 肥标价差扩大，二次育肥和散户惜售推升价格。
• 出栏体重同比下降，但亏损持续6个月，行业资金压力显现，估值处于历史低位。
• 推荐企业：牧原股份、温氏股份、新五丰、巨星农牧。

3. 种业与饲料板块

• 种业：高温天气预期增强农产品产量预期，政策推动转基因技术商业化，推荐隆平高科、登海种业、荃银高科、大北农。
• 饲料：原材料价格回落改善企业毛利率，需求随存栏提升，推荐海大集团。

4. 宠物食品板块

• 市场规模快速增长（三年CAGR 10.16%），品牌化趋势明显。
• 推荐中宠股份（多品牌布局）、佩蒂股份（业绩兑现）。

5. 风险提示

• 非洲猪瘟扩散、生猪价格长期低位、饲料原料涨价、玉米价格波动风险。

• 6. 投资建议（维持“强于大市”评级）

• 重点关注生猪养殖、种业、饲料和宠物食品，推荐：牧原股份、温氏股份、隆平高科、登海种业、海大集团、中宠股份、佩蒂股份。