20240827-西南证券-沪光股份-605333.SH-2024半年报点评_毛利率不断提升_持续开展技术创新_5页_1mb

沪光股份(605333) 2024半年度报告简要分析

核心业绩亮点

根据2024年上半年业绩报告，沪光股份实现营业收入3418亿元，同比增长142%；归属于母公司净利润255亿元，同比增长722%，超出业绩预告区间。毛利率达到154%，同比上升42个百分点，净利率75%，同比上升104个百分点，表明盈利能力显著增强。单季度来看，第二季度营收1885亿元(同比+149%，环比+23%)，归母净利润154亿元(同比+1058%，环比+53%)。

盈利提升驱动因素

盈利能力的持续回升主要得益于新能源高压线束业务占比的增加，以及单位人工成本的降低和生产线自动化水平的提高。此外，主要客户的销量表现良好，如与问界和理想的合作呈现稳步增长态势。

细分业务发展

公司在新能源汽车高压线束领域的地位持续加强。受益于新能源汽车单车线束价值量(约5000元)高于传统燃油车(约3000元)，沪光股份加速拓展国内本土客户市场，积极进行国产替代。公司产品种类丰富，各类线束产品销量均有显著增长，尤其是成套线束和发动机线束。

技术创新与未来展望

公司持续加大研发投入，已在40A至600A全系高压连接器和定制高压部件等方面取得重要成果，多个产品已搭载于不同客户车型中测试或批量生产，高压插件一体化产品亦有良好进展。凭借高效的研发体系和智能制造管理模式，公司的高压自动化生产线已在多个国内外知名项目中成功应用。

财务预测与投资建议

预计公司2024-2026年每股收益(EPS)分别为1.36元、1.75元和2.06元，对应市盈率PE分别为17倍、13倍和11倍。基于稳健增长的盈利预测和合理的估值水平，维持“买入”评级。分析师认为公司发展前景良好，建议投资者增持。

风险提示

尽管发展前景光明，但仍需注意竞争加剧、客户开拓不及预期及原材料价格波动等风险因素可能对业绩产生的影响。本报告仅供参考，投资者应自行评估风险并谨慎决策。