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中国重汽(000951)：2024上半年业绩稳健增长，维持“增持”评级

核心概况

中国重汽（000951）2024年上半年实现营业收入及利润的大幅增长，业绩稳健且毛利率有所提高，各项财务指标表现良好，维持“增持”投资建议。

📖 业绩表现

• 2024年上半年营收达 24401亿元，同比增长 208.7%；归母净利润 619亿元，增长 246.8%。
• 第二季度营业收入达 12974亿元，同比增长 182.3%；归母净利润 344亿元，同比增长 266.0%。

📈 研发与费用

• 毛利率 7.49%，同比 提升0.22个百分点。
• 销售费用率同比下降、管理费用率略有上升（分别 -0.63 和 +0.39 百分点），研发费用率同比增长 +6.7 百分点至 16.5%。
• 2024年上半年研发费用超 403亿元，同比增长 104.5%，研发投入持续加大。

🚚 销量与市场份额

• 重卡销量提升 157.8% ，达到70537辆。
• 牵引车市占率表现突出，载货车、工程车、专用车市占率多列首位，新能源渗透率稳步提升。
• 海外市场持续领先，保持国内重卡行业第一，带动出口业务稳定增长。

📊 财务预测与评级

• 预计2024-2026年归母净利润分别为 1562亿元、1789亿元、2337亿元。
• 对应PE分别为 10.70 倍、9.34 倍、7.15 倍，维持“增持”评级。

⚠️ 风险提示

• 原材料价格波动
• 行业竞争加剧
• 宏观经济下行

📊 Summary

中国重汽2024上半年业务表现强劲，营收和利润均实现大幅增长，主营产品销量提升，海外业务表现优异。公司继续加大研发投入，保持较强的盈利能力。分析师维持“增持”评级，认为其可持续增长逻辑清晰，但需警惕市场风险。

^{注：总结不包含免責聲明部分，且全文字數精煉控制。}