20241029-西南证券-沪光股份-605333.SH-2024年三季报点评_Q3业绩超预期_毛利率持续提升_6页_1mb

沪光股份2024年三季报总结

沪光股份（605333）发布2024年三季报，业绩超市场预期。Q1-Q3实现营业收入5532亿元，同比增长134%，归母净利润438亿元，同比增长2030%。单季度Q3营收2114亿元，同比增长121%且环比增长121%；归母净利润183亿元，同比增长902%且环比增长189%。毛利率达173%，同比增长55个百分点，净利率79%，同比增长89个百分点，显示出盈利能力显著提升。

盈利能力回升主要源于营业收入快速增长、客户订单稳定以及费用控制有效。Q3毛利率205%，同比增长78个百分点，环比增长4个百分点；净利率87%，同比增长68个百分点，环比增长5个百分点。期间费用率降至76%，同比下降56个百分点。

公司新能源高压线束业务占比提升，产品销量持续增长。基于智能制造系统，公司建立了自动化生产线，应用于L汽车、赛力斯、美国T公司等客户。新能源汽车单车线束价值量高于燃油车，达5000元以上，结合本土化采购趋势和国产替代空间，公司有望实现规模扩张。

西南证券维持“买入”评级，预计2024-2026年每股收益（EPS）分别为14.3元、18.3元、23.5元，对应市盈率（PE）分别为23倍、18倍、14倍，净利润复合增长率（CAGR）达167%。风险包括竞争加剧、客户开拓不及预期及原材料价格上涨等。

总体而言，公司业绩强劲增长，技术创新和市场拓展支撑未来发展。