20211230-国金证券-电子行业点评_被动元件价格企稳_积极关注薄膜电容行业_3页_452kb

电子行业研究总结

核心内容

本报告由国金证券创新技术与企业服务研究中心发布，主要聚焦于电子行业中的被动元件市场，特别是薄膜电容行业的发展前景与投资机会。报告指出，2021年被动元件市场经历先扬后抑，而2022年市场将随着新能源行业的蓬勃发展迎来新的增长机遇。

主要观点

1. 被动元件价格企稳

• 2021年价格波动：被动元件价格在2021年初因需求旺盛而大幅上涨，但随着缺芯问题和需求减弱，价格在年中出现下调。
• 2022年趋势：当前被动元件价格已企稳，但仍处于去库存阶段，市场预期未来价格将有所回升。

2. 新能源带动薄膜电容需求增长

• 新能源应用广泛：光伏、风电等新能源产业建设需要大量功率转换器，用于输出特定频率和振幅的交流电，因此对DC中间回路的被动元件需求大幅增加。
• 薄膜电容优势明显：薄膜电容因其高容、高压、高可靠性，成为新能源领域的重要元件，预计未来需求将快速增长。

3. 汽车电动化推动被动元件需求

• 需求量增长：传统燃油车被动元件需求约为6000~8000颗，混动车需求为10000颗，电动车需求达到14000颗。
• 应用场景广泛：薄膜电容等元件被广泛应用于电动汽车的动力总成、充电系统及DC-DC转换电路等关键部位。

4. 投资建议

• 行业龙头：建议关注三环集团、顺络电子等被动元件行业龙头，因其在价格企稳背景下具备较强竞争力。
• 薄膜电容领域：法拉电子作为行业龙头，具备较强市场地位；江海股份处于市场拓展阶段，艾华集团处于市场导入阶段，均值得重点关注。

关键信息

• 2020年薄膜电容市场：全球薄膜电容市场规模约22亿美元，应用占比达到50%。
• 市场前景：随着新能源汽车和新能源产业的发展，薄膜电容需求将显著增长。
• 风险提示：需关注被动元件价格持续下降及新能源发展不及预期的风险。

投资评级说明

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