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冠通期货研究报告总结：沥青日报（2026年4月3日）

核心内容概览

本报告对2026年4月3日的沥青市场进行了详细分析，重点围绕供应端、期现行情及基本面跟踪展开。报告指出，当前沥青市场整体呈现高开后震荡下行的走势，市场情绪谨慎，建议投资者观望为主，密切关注中东局势的进一步发展。

主要观点

1. 供应端分析

• 沥青开工率：本周沥青开工率环比持平于19.3%，较去年同期下降7.9个百分点，为近年最低水平。
• 计划排产：4月国内沥青计划排产仅152.7万吨，环比减少44万吨，降幅达22.4%；同比减少76.4万吨，降幅达33.3%。
• 出货情况：全国沥青出货量环比回升4.05%至13.11万吨，但仍处于偏低水平。
• 库存状况：沥青厂库库存率继续小幅下降，至16.7%，仍为近年来同期最低位。

2. 下游需求恢复

• 道路沥青开工率：环比上涨2个百分点至16%，恢复至1月上旬水平。
• 终端需求：元宵节后，终端需求开始缓慢恢复，沥青供需关系有所改善。
• 高价抑制成交：尽管需求有所回升，但高价抑制了成交，清明假期前成交偏淡。

3. 中东局势影响

• 原料供给担忧：美以袭击伊朗事件引发市场对中东原料供给的担忧，原油价格大幅反弹。
• 进口结构变化：中国进口委内瑞拉原油较美国介入前下降，而进口阿联酋、伊拉克等中东沥青占进口总量的50%左右。
• 进口量占比：中东沥青进口量仅占中国总产量的约6%，但对市场仍有较大影响。
• 炼厂减产预期：下周齐鲁石化、山东胜星将转产渣油，预计沥青开工率小幅减少。同时，霍尔木兹海峡仍未通航，进一步加剧市场对原料短缺的担忧。

4. 期现市场表现

• 期货价格：沥青2606合约今日上涨0.62%，收于4403元/吨，最高触及4534元/吨，最低下探至4224元/吨。
• 持仓变化：持仓量减少9997手至245635手。
• 基差情况：山东地区主流市场价下跌至4380元/吨，06合约基差下跌至-23元/吨，处于中性水平。

关键信息汇总

供应端

• 沥青开工率19.3%，创近年新低。
• 4月计划排产152.7万吨，环比下降22.4%，同比下降33.3%。
• 部分炼厂复产，但辽宁臻德停产，整体供应压力未明显缓解。

需求端

• 下游行业逐步复工，道路沥青开工率回升至16%。
• 清明假期前成交偏淡，高价抑制需求释放。

库存与价格

• 沥青厂库库存率降至16.7%，为近年来同期最低。
• 山东地区沥青价格下跌，基差恢复中性。

中东局势影响

• 中东局势持续紧张，原油价格反弹，原料供给风险上升。
• 中东沥青进口占比高，但国内产量占比仍较大，原料短缺风险需警惕。

投资建议

• 沥青期价波动较大，建议谨慎参与，观望为主。
• 需持续关注中东局势进展及国内炼厂原料供应情况。

数据来源

• 现货市场数据：国家统计局、隆众资讯、金十数据网站等。
• 期货数据：博易大师、Wind等平台。

风险提示

• 投资有风险，入市需谨慎。
• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 本公司具备期货交易咨询业务资格，具体信息请参见免责声明。