20260318-冠通期货-沥青日报_低开后震荡运行_3页_435kb

冠通期货研究报告总结

【核心内容】

本报告为冠通期货研究咨询部发布的《沥青日报》，发布日期为2026年3月18日，主要分析了沥青市场近期的供需情况、期现价格走势以及未来市场预期。

【行情分析】

• 供应端：
  上周沥青开工率环比回落0.3个百分点至23.0%，较去年同期下降5.5个百分点，处于近年来同期偏低水平。
  2026年3月份国内沥青预计排产218.7万吨，环比增加25.1万吨，增幅为13.0%，但同比减少4.3万吨，减幅为1.9%。
  山东地区炼厂复产后稳定生产，价格上涨刺激了下游备货积极性，全国出货量环比增加12.67%至17.61万吨，但仍处于偏低水平。
  沥青厂库库存率保持稳定，仍处于近年来同期最低位。

• 价格表现：
  山东地区主流市场价维持在4090元/吨，沥青06合约基差上涨至-310元/吨，处于偏低水平。
  本周东明石化复产，沥青开工率小幅回升，元宵节后终端需求恢复，沥青自身供需有所改善。

• 市场预期：
  市场担忧3月份国内炼厂原料短缺，尤其是中东局势紧张，霍尔木兹海峡仍未通航，导致炼厂减产预期增加。
  预计近期沥青价格将跟随原油价格波动，表现强势，但波动较大，建议投资者谨慎参与。

【期现行情】

• 期货价格：
  沥青期货2606合约今日上涨0.11%至4400元/吨，最高价4509元/吨，最低价4337元/吨，持仓量增加8479手至261472手。

• 基差情况：
  06合约基差上涨至-310元/吨，处于偏低水平，显示现货价格相对期货价格偏弱。

【基本面跟踪】

• 行业投资：
  2026年1-2月道路运输业固定资产投资实际完成额累计同比增长-0.6%，较2025年1-12月的-6.0%有所回升，但仍为同比负增长。
  2026年1-2月基础设施建设投资（不含电力）固定资产投资完成额累计同比增长11.4%，较2025年1-12月的-2.2%大幅回升，显示基建需求有所回暖。

• 库存情况：
  截至3月13日当周，沥青炼厂库存率环比持平于17.7%，仍处于近年来同期最低水平。

【市场影响因素】

• 中东局势：
  美以袭击伊朗事件引发市场对中东原料供给的担忧，霍尔木兹海峡仍未通航，可能导致炼厂减产，进一步影响沥青供应。

• 进口情况：
  中国进口伊朗沥青不多，主要依赖阿联酋、伊拉克等中东国家，占沥青进口量的一半左右。但进口量仅占中国沥青产量的6%左右，说明国内供应仍以自产为主。

【结论与建议】

• 沥青市场近期在供应端表现偏弱，开工率较低，但下游逐步复工，需求有所回暖。
• 原料供应紧张预期增强，尤其是中东局势对原油和沥青原料的影响显著。
• 建议投资者关注中东局势进展，谨慎参与沥青期货交易，警惕价格波动风险。

【数据来源】

• 现货市场数据来源于：国家统计局、隆众资讯、金十数据网站等。
• 图表数据来源：Wind、博易大师、冠通研究。

【免责声明】

本报告中的信息均来源于公开资料，冠通期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告内容仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。投资者应自行判断市场风险，谨慎决策。