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冠通期货研究报告总结

核心内容

本报告为冠通期货发布的《原油日报：高开后震荡下行》，发布于2026年4月3日。报告聚焦当前国际原油市场走势及基本面变化，分析了中东局势、库存数据、产量与需求预测等多个方面，对原油价格走势进行了评估，并提出相关投资建议。

市场动态与中东局势

• 中东局势紧张：霍尔木兹海峡停航引发市场对供应中断的担忧，伊朗原油产量和出口量占全球3%和日均160万桶，海峡的运输量占全球31%。尽管伊朗与部分国家达成船只通行协议，但实际运量仍较低。
• 美伊关系缓和：特朗普宣布暂停对伊朗能源基础设施的打击计划10天，并表示愿意在不重新开放霍尔木兹海峡的情况下结束战争。伊朗总统也表示愿在获得保障的情况下结束战争。
• 冲突风险仍存：尽管美伊双方表态缓和，但伊朗仍对美国铝业等公司资产及军事设施进行打击，美军“布什”号航母即将出发，可能引发地面或夺岛行动，中东局势仍不稳定。

期现行情

• 期货市场表现：今日原油期货主力合约2605上涨5.03%，至722.0元/吨，最高触及763.3元/吨，最低为694.8元/吨，持仓量减少136手至48229手。
• 现货市场情况：美国原油库存意外增加545.1万桶，但汽油和精炼油库存减少，整体油品库存下降。库欣原油库存增加52万桶。

基本面跟踪

• EIA预测：EIA最新短期能源展望将2026年布伦特原油价格预期上调至78.84美元/桶，2027年为64.47美元/桶。受中东冲突影响，预计未来两个月布伦特原油价格将维持在95美元以上，第三季度将回落至80美元/桶。
• 全球供需变化：EIA预计2026年全球石油产量为1.07亿桶/日，低于此前预期；需求预计为1.052亿桶/日，高于预期。OPEC维持其供应、需求和经济预测不变，预计2026年全球石油需求将增长138万桶/日，2027年增长134万桶/日。
• IEA数据：IEA将今年全球原油供应增长预期由240万桶/日下调至110万桶/日，需求增长预期由85万桶/日下调至64万桶/日，称中东冲突是全球石油市场史上最大规模的供应中断，预计3月全球石油供应将暴跌800万桶/日。
• 美国生产情况：美国原油产量在历史高位附近，3月20日当周为1365.7万桶/日，略有下降。美国原油产品四周平均供应量增加至2094.1万桶/日，较去年同期增长3.67%。其中柴油产量环比增加13.20%，带动整体供应量增长。

主要观点与建议

• 价格波动因素：中东局势仍是影响原油价格的关键变量，霍尔木兹海峡的通航情况、美伊谈判进展及冲突风险均对市场产生重大扰动。
• 库存与供需矛盾：尽管美国原油库存累库，但轻质烃原料去库较多，整体油品库存下降，显示市场对供应紧张的担忧。
• 短期供应缓解有限：尽管IEA释放战略储备、美国放松制裁、伊拉克与库尔德地区恢复石油出口等措施有所缓解供应压力，但仍难以弥补霍尔木兹海峡的运输缺口。
• 投资建议：中东消息频繁，对原油价格扰动较大，建议投资者谨慎参与，密切关注局势发展及供需变化。

关键信息汇总

• 霍尔木兹海峡：运输量占全球31%，当前船只通过量较低，供应风险依然存在。
• EIA数据：美国原油库存超预期增加，但整体油品库存下降；预计布伦特原油价格未来两个月维持在95美元以上。
• IEA预测：中东冲突导致全球石油供应中断，3月供应量预计暴跌800万桶/日。
• OPEC与美国产量：OPEC产量小幅上升，美国产量维持高位，但美国原油产品供应量有所增长。
• 美伊谈判：特朗普暂停对伊朗的打击计划，但双方分歧较大，冲突风险未完全消除。

数据来源

• 国家统计局、隆众资讯、Wind、EIA、OPEC、IEA、金十数据网站等。

投资提示

• 投资有风险，入市需谨慎。
• 本报告仅用于研究参考，不构成具体投资建议。
• 本公司具备期货交易咨询业务资格，具体投资决策请以实际交易为准。