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沥青日报总结：高开后震荡运行

核心内容

本报告为冠通期货发布的沥青市场分析，主要聚焦于近期沥青市场的供需变化、价格走势及市场风险提示。报告指出，当前沥青市场处于震荡运行状态，价格波动较大，需关注中东局势对原料供应的影响及终端需求恢复情况。

主要观点

1. 供应端表现

• 沥青开工率持续回落，上周降至 21.8%，环比下降 2.5个百分点，同比去年低 8.9个百分点，为近年最低水平。
• 2026年4月国内沥青计划排产 152.7万吨，环比减少 44万吨（降幅 22.4%），同比减少 76.4万吨（降幅 33.3%）。
• 齐鲁石化转产渣油，预计沥青开工率小幅减少。
• 霍尔木兹海峡仍未通航，加剧市场对原料短缺的担忧。

2. 需求端恢复

• 春节假期后，下游逐步复工，沥青下游各行业开工率多数上涨。
• 道路沥青开工率环比上涨 4个百分点，恢复至 1月底水平。
• 全国出货量环比上升 14.66%，至 12.6万吨，但仍处于偏低水平。
• 2026年1-2月基础设施建设投资（不含电力）同比增长 11.4%，较去年同期大幅回升，但道路运输业仍同比负增长 -0.6%。

3. 库存与价格

• 沥青厂库库存率环比下降 0.6个百分点至 17.1%，仍为近年来同期最低水平。
• 山东地区沥青价格下跌，基差快速恢复至中性水平，当前基差为 -3元/吨。
• 沥青期货2606合约今日下跌 0.65% 至 4403元/吨，最低价 4236元/吨，最高价 4489元/吨，持仓量减少 10491手至 255632手。

4. 国际原料供应影响

• 中国进口委内瑞拉原油预计大幅下降，美以袭击伊朗事件加剧市场对中东原料供给的担忧。
• 中东沥青进口量占中国总进口量的一半，但仅占国内产量的 6% 左右。
• 市场预期中东局势可能迅速结束，原油价格可能下跌，但沥青供应端压力未实质性缓解。

关键信息

• 沥青开工率：持续回落，为近年最低水平。
• 沥青排产：4月计划排产 152.7万吨，环比与同比均大幅下降。
• 出货量：全国出货量环比上升 14.66%，但仍偏低。
• 库存率：沥青厂库库存率降至 17.1%，为近年来同期最低。
• 基差情况：山东地区主流市场价下跌至 4400元/吨，基差恢复至中性。
• 期货走势：沥青2606合约今日下跌 0.65%，持仓量减少。
• 中东局势影响：伊朗与美国言论令市场期待局势快速结束，但原料短缺担忧未缓解。
• 投资建议：沥青期价波动较大，建议投资者谨慎参与，观望为主，关注中东局势进展。

市场展望

当前沥青市场面临供需双弱的局面，尽管下游复工带动开工率回升，但整体仍处于低位，高价抑制成交。供应端压力未明显缓解，同时国际局势的不确定性增加市场波动风险。建议投资者密切关注中东局势发展及原料供应变化，合理控制仓位，避免盲目操作。

数据来源

• 期货数据：博易大师
• 现货数据：国家统计局、隆众资讯、金十数据网站
• 报告发布机构：冠通期货股份有限公司

投资风险提示

投资有风险，入市需谨慎。本报告仅作为参考，不构成任何交易建议。投资者应自行判断市场走势，谨慎决策。

联系方式

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