20230820-开源证券-宝信软件-600845.SH-公司信息更新报告_Q2业绩增长加速_毛利率显著提升_4页_879kb

宝信软件总结报告

公司概况

宝信软件是国内智能制造和IDC领域的龙头企业，获得维持"买入"评级，反映了对公司未来增长潜力的认可。公司有望受益于宝武集团的兼并重组和智能制造升级机遇。

业绩亮点

2023年上半年，公司实现营业收入5677亿元，同比增长1440%，归母净利润1162亿元，同比增长1727%。其中第二季度业绩尤为突出，营收增长2799%，归母净利润增长2374%，利润增速显著提升。软件开发和业务毛利率大幅改善，综合毛利率提升至39.46%，净利率升至21.12%。

财务预测

根据预测，2023-2025年公司归母净利润预计为272.6亿、337.3亿、416.5亿元，EPS分别为11.3元、14.0元、17.3元/股。对应PE倍数为43.2倍、34.9倍、28.3倍，表明估值逐步下降但仍有吸引力。

风险因素

主要风险包括宝武集团智能制造推进不及预期，以及IDC客户上架情况不达预期，可能影响公司业绩增长。

关键数据摘要

• 营业收入YOY：2023E 267%，2024E 256%，2025E 244%
• 归母净利润YOY：2023E 247%，2024E 237%，2025E 235%
• 毛利率：预计稳定在33.5%-337%区间
• 净利率：预计保持在16.0%-16.0%水平
• 其他指标：EPS从11.3元增至17.3元，PE从43.2倍降至28.3倍