20230820-安信证券-中兴通讯-000063.SZ-毛利率显著提升_强化智算相关基础产品研发_5页_785kb

中兴通讯公司快报总结

核心业绩

2023上半年，中兴通讯实现营业收入60705亿元，同比增长148%；归母净利润5472亿元，同比增长1985%；扣非归母净利润4909亿元，同比增长3178%。毛利率从上期上升6.18个百分点至43.22%，主要由运营商网络业务毛利率提升8.89个百分点至54.20%推动。

业务分部表现

• 运营商网络业务：增长540%，占营收67.23%，主要因固网产品和承载产品收入增加。
• 政企业务：下降12.37%，占营收9.68%，国内集成类项目减少所致。
• 消费者业务：下降26.0%，占营收23.09%，国际手机产品收入减少。

研发与创新

研发投入增长2600%至12791亿元，重点强化底层芯片技术和智算基础产品研发，聚焦“数据、算力、网络”全栈能力，产品在无线、IP、光传输和AI算力领域保持领先地位。

投资评级与预测

安信证券维持“买入-A”评级，目标价4000元。预测2023-2025年收入分别为13797亿、15460亿、17000亿元，归母净利润分别为1021亿、1194亿、1309亿元，对应EPS从21.4元升至274元。

风险提示

可能面临5G发展不及预期、中美贸易摩擦、海外诉讼和人民币汇率风险，可能导致业绩波动。