20170813-广发证券-电气设备行业_新能源车配置机遇_光伏上游竞争力分化_23页_1mb

电气设备行业总结

核心内容

本报告主要分析了2017年8月电气设备行业，特别是新能源汽车、光伏产业链、配电网建设及工控行业的市场动态与未来趋势，同时涵盖了重点上市公司的表现及预测。

主要观点

1. 新能源汽车市场：短期波动，长期向好

• 7月销量低于预期：主要受北京地区影响，预计8月将出现集中购车，带动销量环比增长超过1万辆。
• 17-18年销量预测：由于产销爆发式增长难以持续，17年销量预计下修至65-70万辆，18年预计增长至90-95万辆。
• 政策影响：双积分制调整预期对二级市场影响较大，但财政补贴标准不退坡，且考核规则适度放松，为18年销量增长提供保障。
• 重点推荐企业：华友钴业、天齐锂业、国轩高科、宏发股份、三花智控、法拉电子、诺德股份、星源材质等。

2. 光伏行业：硅料价格上涨，中上游竞争力分化

• 硅料价格上涨：主要由于三季度检修导致短缺及单晶需求增长，价格从100-105元/公斤涨至140-145元/公斤，接近50%涨幅。
• 行业竞争力分化：上游硅料和硅片以成本控制为核心，中游电池片、组件和逆变器则依赖品牌和技术提升。
• 重点推荐企业：隆基股份、阳光电源、通威股份、晶盛机电等。

3. 配电网建设：河南省“十三五”规划持续推进

• 2020年目标：110～10千伏变电总容量达2.48亿千伏安，线路总长度达35.27万公里。
• 农网建设：乡村户均配变容量达到2.2千伏安，较2015年翻番。
• 重点推荐企业：许继电气、国电南瑞，关注东方电气、文山电力、涪陵电力等。

4. 工控行业：持续向好，业绩增长

• 上半年业绩增长：工控重点企业保持中高速增长，主要受益于三四线城市房地产回暖及OEM行业复苏。
• 重点推荐企业：汇川技术、宏发股份、信捷电气，关注正泰电器、良信电器。

关键信息

新能源车市场

• 7月销量下滑：纯电动乘用车环比下降11%，影响整体销量。
• 8月预期增长：北京地区集中购车将带动销量增长。
• 政策调整：双积分制影响市场情绪，但补贴不退坡，预计18年销量增长。

光伏产业链

• 硅料价格上涨：受检修及单晶需求增长影响，价格持续上涨。
• 硅片价格稳定：部分价格小幅上涨，但整体保持平稳。
• 电池片价格波动：多晶硅电池片价格基本持平，单晶电池片价格略有下降。
• 组件价格稳定：受中国本土需求不足影响，但美国市场可能带来价格上升。

配电网建设

• 河南省规划：2020年实现配电网发展目标，提升供电质量和自动化水平。
• 政策支持：推进产业集聚区售电服务全覆盖，加强售电市场管理。

工控行业

• 业绩表现：上半年保持中高速增长，受益于房地产回暖和设备更新。
• 重点企业：汇川技术、宏发股份、信捷电气等表现突出。

重点上市公司预测

风险提示

• 新能源汽车产销量不及预期。
• 配电网建设进展不及预期。
• 下游行业出现下滑。

行业评级

• 行业评级：买入
• 前次评级：买入
• 报告日期：2017-08-13

图表索引

• 图1：中信一级行业一周涨跌幅（%）
• 图2：中信电力设备与新能源板块区间涨跌幅统计情况
• 图3：本周涨跌幅前五位A股上市公司
• 图4：本周涨跌幅前五位海外股上市公司
• 图5：2016年1月至今硅料现货价格变化（单位：美元/千克，不含税）
• 图6：2016年初至今硅料价格变化（单位：美元/公斤）
• 图7：2016年初至今硅片价格变化（单位：美元，不含税）
• 图8：2016年初至今硅片价格变化（单位：美元/片）
• 图9：2016年初至今电池片价格变化（单位：美元，不含税）
• 图10：2016年初至今组件价格变化（单位：美元/W，不含税）

联系方式

• 分析师：陈子坤、华鹏伟
• 联系人：张秀俊
• 邮箱：zhangxiujun@gf.com.cn
• 电话：021-60750614

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