20171211-兴业研究-化工行业周报_天然气供不应求_助推甲醇_尿素价格上涨_12页_2mb

化工行业周报总结（2017年12月11日）

核心内容

2017年12月上旬，中国化工行业面临天然气供应紧张、环保政策收紧、部分企业停产限产等多重因素影响，导致部分化工产品价格大幅上涨，而另一些产品则出现下跌。整体来看，行业受到天然气价格上涨、环保政策执行力度加大以及部分企业生产受限的冲击，市场情绪波动明显。

主要观点

• 天然气短缺推动价格上涨：由于冬季供暖需求增加及政策限制工业用气，天然气供应紧张，导致气头甲醇和尿素企业停产减产。天然气价格上升推高了气头尿素的生产成本，同时促使甲醇价格屡创新高。
• 环保政策对行业影响显著：环保部发布文件要求在供暖季优先保障居民用气，限制工业用气。此外，VOCs排污费的征收和环保处罚力度的加大，进一步加剧了行业成本压力。
• 部分化工产品价格持续上涨：盐酸、煤焦油、炭黑等产品价格涨幅明显，其中盐酸涨幅最大，达到25%。煤焦油价格上涨13.91%，带动炭黑价格上涨11.84%。
• 部分产品价格下跌：液氯、硝酸、重质纯碱等产品价格出现不同程度的下跌，其中液氯跌幅高达54.29%，显示市场供需失衡。
• 行业投资与项目建设持续推进：多个大型化工项目进入建设或试车阶段，如康乃尔化工60万吨甲醇制烯烃项目、山西焦煤集团飞虹化工60万吨/年烯烃项目等，显示行业在技术与产能方面仍有扩张空间。
• 发债情况有限：仅新华联控股有限公司发行了5亿元的超短期融资债券，票面利率为7.00%，显示行业融资环境较为紧张。

关键信息

一、行业数据跟踪

二、重点产品价格走势

• 盐酸：华东地区均价上涨25.00%，报价100元/吨，但河南地区库存上涨，后市上涨空间有限。
• 煤焦油：报价4750元/吨，周涨幅13.91%，受环保和冬季天气影响，供给偏紧，但下游成本承压，或有回落趋势。
• 炭黑：报价8500元/吨，上涨11.84%，因煤焦油成本上升及开工率下降，预计短期内仍将维持高位。
• PVC：价格高涨，库存维持低位，成本支撑明显。
• PTA：价格冲高回落，库存天数降至1天，聚酯低库存对高开工有支撑。

三、行业事件跟踪

• 环保政策收紧：环保部下发文件，要求“2+26”城市在供暖季继续使用燃煤取暖或其他替代方式，限制工业用气。
• 川渝地区化肥化工停车：中石油明确通知川渝地区所有化肥化工企业停产，以保障华北地区用气。
• 康乃尔化工项目进展：60万吨甲醇制烯烃项目一期竣工，进入试车阶段，计划分两期建设。
• VOCs排污费征收：全国17个省份已开征VOCs排污费，提高企业环保成本。
• 安全生产处罚加强：全国危化品处罚次数上升53%，关闭企业3.1万家。

四、发债企业及上市公司动态

• 新华联控股有限公司：发行5亿元超短期融资债券，票面利率7.00%。
• 中安联合：170万吨/年煤制甲醇及转换烯烃项目进展顺利，煤气化装置钢结构模块首件吊装成功。
• 泰和新材：计划在宁夏设立控股子公司，收购越华新材料与氨纶业务相关的资产。
• 山西焦煤集团飞虹化工：60万吨/年烯烃项目甲醇罐区第一阶段工程完工。

总结

天然气短缺与环保政策双重压力下，化工行业出现价格波动。气头甲醇、尿素价格大幅上涨，而煤头产品因成本优势有望受益。部分产品如盐酸、煤焦油、炭黑因供需失衡或成本上升，价格持续走高。同时，行业面临环保成本增加与安全生产加强的压力。尽管行业整体面临挑战，但多个大型项目持续推进，显示行业仍有发展潜力。