20171224-东北证券-化工行业动态报告_天然气价格破万_尿素价格继续上行_11页_1mb

化工行业周报总结

核心内容概述

本周化工行业整体呈现涨跌分化态势，部分产品价格持续上涨，而另一些则出现下跌。核心产品如环氧丙烷、尿素、三聚氰胺、软泡聚醚和顺丁橡胶涨幅显著，而盐酸、固体烧碱等产品则跌幅较大。天然气价格因供应紧张突破万元大关，带动尿素价格继续上行。同时，原油价格受多重因素影响持续走高，而煤炭市场则维持稳定。下游需求方面，房地产和纺织行业表现平稳，汽车行业预计缓慢增长。

主要观点

• 天然气价格飙升：受“煤改气”政策推动及环保限产影响，天然气供应持续紧张，价格突破万元大关，LNG加气站价格达12元/Kg，重卡基本停运。
• 尿素价格坚挺上涨：气头尿素企业持续停产，导致供应紧张，尿素价格持续上行，周涨幅达7.06%，预计短期内仍有上涨动力。
• 原油市场强势运行：WTI和布伦特原油价格均上涨，主要受美元走弱、OPEC减产协议及中东局势等因素影响。
• 煤炭市场稳定为主：尽管部分区域需求有所提升，但整体市场供应充足，煤价涨幅有限。
• 下游需求整体平稳：房地产、纺织、汽车行业需求未明显增长，玉米、大豆等农产品价格维持稳定或小幅波动。
• 政策推动行业调整：十部委发布北方地区清洁取暖规划，强调天然气替代燃煤，同时环保政策对行业产生深远影响。
• 重点化工品走势分化：PO、尿素、氢氟酸等产品价格持续上涨，而苯酐、纯碱等产品则面临下行压力。

关键信息

本周化工品价格表现

• 上涨产品：环氧丙烷（+8.70%）、三聚氰胺（+7.34%）、尿素（+7.06%）、软泡聚醚（+6.55%）、顺丁橡胶（+6.19%）
• 下跌产品：盐酸（-10.16%）、固体烧碱（-8.69%）、苯酐（-300-600元/吨）、纯碱（整体弱行）

天然气市场

• 天然气价格持续上涨，部分液厂报价突破万元大关，周涨幅达2000元/吨。
• 供应紧张导致多地停供天然气，LNG市场价格大幅走高。
• 政策层面，发改委表示保障民生用气，但供应压力依然巨大。

原油市场

• WTI原油上涨1.69%至58.27美元/桶，布伦特原油上涨0.71%至65.04美元/桶。
• 美国石油活跃钻井数减少，原油需求预期稳健增长，支撑油价。

煤炭市场

• 动力煤、炼焦煤、无烟煤、喷吹煤价格均小幅上涨。
• 北方地区“煤改气”及环保政策限制了煤炭需求，煤价涨幅有限。

下游行业动态

• 房地产：土地推出量和成交量环比大幅上升，但出让金总额下滑。
• 纺织服装：市场震荡回缩，价格指数微跌，但部分高端产品价格稳定。
• 汽车行业：预计2018年全年销量2987万辆，同比增长3%。
• 农产品：玉米价格因需求和供应矛盾维持高位，大豆价格弱稳，预计短期波动不大。

行业数据

• 成分股数量：360只
• 总市值：38,188亿元
• 流通市值：26,102亿元
• 市盈率：24.49倍
• 市净率：1.68倍

推荐标的

行业投资评级

• 行业评级：优于大势（未来6个月内，行业指数收益超越市场平均收益）
• 股票评级：
  • 买入：华鲁恒升、鲁西化工、荣盛石化、恒力股份、桐昆股份、扬农化工、中旗股份、利民股份
  • 增持：江化微
  • 其他：广信材料、道明光学、万润股份等维持“买入”评级

分析师信息

• 邹兰兰：东北证券化工行业分析师，香港大学物理学硕士，具备证券投资咨询执业资格。
• 李楠竹：研究助理，芝加哥大学理学硕士，具备证券投资咨询执业资格。

风险提示

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容可能因市场变化而调整，不保证信息的准确性和完整性。
• 投资者应自行判断并承担投资风险。

结论

本周化工行业受天然气和原油价格上涨带动，部分产品价格持续走高，尤其是尿素和PO等化工品表现突出。随着“煤改气”政策的推进和环保限产的持续，行业整体面临供应紧张和价格上涨压力。在政策支持和市场需求稳定的背景下，部分具备成本优势的企业有望在行业周期中受益，值得重点关注。