20201218-华泰证券-新能源汽车11月销量分析与点评_上海地区新能源车销量高增长_14页_1mb

报告摘要

2020年11月，中国新能源汽车市场继续保持强劲增长，批发销量达到19.9万辆，同比增长110%，环比增长25%，创下2016年以来11月销量新高。2020年1-11月累计销量为106.5万辆，同比增长3%。整体来看，新能源汽车市场呈现持续增长趋势，且纯电动车型仍为主要技术路线。

销量增长显著：
- 新能源乘用车销量18.7万辆，同比增长144%，其中纯电动车型销量15.4万辆，同比增长145%。
- 新能源商用车销量1.28万辆，同比下降30%，其中纯电动销量1.21万辆，同比下降28%。
- 预计2020-2021年国内新能源汽车销量将分别达到130万辆和180万辆，同比增长7%和38%。
政策推动与产品创新：
- 上海、北京等地出台政策鼓励新能源汽车消费，如外牌限行政策趋严，促使外牌车辆更换新能源车。
- 以特斯拉为代表的造车新势力推出智能化、用户体验好的产品；以五菱宏光为代表的车企推出A00级别电动车，满足低线级城市需求。
车企表现：
- 上汽通用五菱以35,670辆的销量位居国内新能源汽车销量榜首，环比增长42%。
- 比亚迪、特斯拉销量分别达21,980辆和21,952辆，环比增长22%和66%。
- 新势力企业如蔚来、理想、小鹏也实现销量增长，蔚来销量5,291辆，环比增长7%；理想销量4,676辆，环比增长36%；小鹏销量4,270辆，环比增长43%。
畅销车型：
- 五菱宏光Mini EV以33,094辆销量位居11月新能源车型销量第一。
- 特斯拉Model 3以21,604辆销量位列第二。
- 欧拉黑猫以9,463辆销量位列第三。

行业评级：增持（维持）
公司评级：
- 买入：预计股价超越基准15%以上
- 增持：预计股价超越基准5%-15%
- 持有：预计股价波动在-15%~5%之间
- 卖出：预计股价弱于基准15%以上
- 暂停评级：已暂停评级、目标价及预测，以遵守适用法规及/或公司政策
- 无评级：股票不在常规研究覆盖范围内

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