汽车行业新能源汽车11月销量分析与点评：上海地区新能源车销量高增长-20201218-华泰证券-14页_514kb

新能源汽车行业2020年11月总结

核心内容

2020年11月，中国新能源汽车市场继续保持强劲增长态势，批发销量达到19.9万辆，同比增长110%，环比增长25%，创2016年以来11月销量新高。2020年1-11月累计销量为106.5万辆，同比增长3%。预计2020-2021年国内新能源汽车销量将分别达到130万辆和180万辆，同比分别增长7%和38%。

纯电动车型在新能源乘用车中占据主导地位，11月销量为15.4万辆，同比增长145%。新能源商用车销量则略有下降，但纯电动车型仍保持一定增长。新能源汽车渗透率预计在2021年将达到6.5%，2025年有望达到21%。

主要观点

• 销量增长：11月新能源汽车销量显著增长，主要得益于政策支持、产品创新和市场需求的提升。
• 政策推动：上海、北京等城市出台外牌限行政策，推动外牌车辆更换为新能源车，带动销量增长。
• 产品力提升：特斯拉等造车新势力推出智能化电动车，五菱宏光Mini EV等A00级电动车满足低线级市场需求。
• 市场集中度提升：销量前十车企销量占比达76%，环比增长5个百分点，显示市场集中度有所提高。
• 销量预测上调：基于终端需求旺盛，上调2020-2021年国内新能源汽车销量预测。

关键信息

11月销量前三车企

11月销量前三车型

上海地区销量情况

• 11月新能源车上险量为2.41万辆，环比增长1.4万辆。
• 上海地区销量前三品牌：特斯拉、荣威、比亚迪。
• 上海地区销量前三车型：Model 3、荣威RX5ePLUS、五菱宏光Mini EV。

北京市场

• 11月新能源车上险量前三品牌：比亚迪、北汽、特斯拉。
• 前三车型：Model 3、北汽EU系列、比亚迪汉EV。

广州市场

• 11月销量前三品牌：传祺、特斯拉、小鹏。
• 前三车型：埃安SEV、Model 3 EV、小鹏P7 EV。

深圳市场

• 11月销量前三品牌：比亚迪、特斯拉、传祺。
• 前三车型：Model 3 EV、秦EV、埃安SEV。

车企表现

风险提示

• 经济放缓：可能导致汽车需求低于预期。
• 市场竞争加剧：可能影响公司营业收入。
• 利润率下降：可能低于预期。

评级说明

• 行业评级：增持（维持），预计行业股票指数将超越基准。
• 公司评级：买入、增持、持有、卖出、暂停评级、无评级。

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