20250907-创元期货-天然橡胶周报_基本面仍然健康支撑多配思路_19页_2mb

天然橡胶市场周报总结（2025年9月7日）

1. 供应端

• 7月主产国出口量环比上升至87.5万吨，但总体仍低于多年均值；
• 越南、科特迪瓦出口增量显著；
• 泰国、越南等产区雨水增多，部分区域供应受影响；
• 中国进口增速明显放缓，增量可控。

2. 需求端

• 全钢胎产能利用率60.74%，环比下降4.15个百分点，内销替换和出口表现良好，库存水平较低，需求支撑依然强劲；
• 半钢胎产能利用率66.92%，环比下降4个百分点，配套需求和内销替换好转；
• 国内厂家和一级经销商库存有所下降，预计阶段性需求仍将提供支撑。

3. 库存情况

• 截至8月31日，国内天然橡胶社会库存为126.5万吨，环比下降0.6万吨，处于下行通道。

4. 价格与利润

• 原料价格坚挺，部分地区如云南、海南价格维持高位；
• 泰国杯胶价格强势，水杯价差回落至低位，干胶利润持续下滑；
• 原料需求双支撑，短期预计盘面继续震荡偏强。

5. 后市展望

• 三季度供需相对平衡，预计为“紧平衡”；
• 原料端需求支撑仍在，短期期货盘面继续震荡偏强；
• 多配思路为主，关注库存和天气变化带来的边际影响。

6. 政策与风险

• 短期天气扰动难以完全消除；
• 需求依赖外需（如出口订单）存在一定不确定性。

总结：需求端支撑较强，库存逐步回落，原料价格高位，预计短期维持震荡偏强走势，多配策略为主。