> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 定增市场双周报 2026.07.06-2026.07.19 总结 ## 核心内容概述 本报告总结了2026年7月6日至7月19日定增市场的主要动态，包括项目审核情况、发行与获配情况、解禁收益表现及市场风险提示。整体来看，定增市场热度有所上升，但定价收益有所降温，市场分化加剧。 --- ## 主要观点 ### 1. 过审项目动态 - **存量持续扩容，审核节奏放缓**： - 上两周新增27宗定增项目（其中竞价17宗），环比增加4宗。 - 终止9宗定增项目（其中竞价3宗），环比增加3宗。 - 发审委通过21宗定增项目（其中竞价11宗），环比减少2宗。 - 证监会通过12宗定增项目（其中竞价6宗），环比减少3宗。 - 正常待审项目共712个，其中已获发审委审核通过和证监会注册的待发项目有128宗，环比增加14宗。 - **“过会-注册”周期延长**： - 非简易程序定增项目从初始预案到过会平均周期为298天，环比缩短7天。 - 证监会注册周期从过会到注册平均为55天，环比延长24天。 - **过审项目初步分析**： - 本期过会注册且未发的竞价项目中，13宗为项目融资，4宗为配套融资。 - 联芸科技和中材科技为典型代表： - **联芸科技**：专注于数据存储主控芯片和AIoT信号处理芯片，2025年及2026Q1营收与净利润增速均高于行业平均水平。拟募资不超过20.62亿元用于新一代数据中心与智能终端存储主控芯片研发，PE为151.18X、PS为22.64X，估值相对行业分别为1.93和5.02。 - **中材科技**：特种纤维复合材料领域的龙头企业，2025年及2026Q1营收与净利润增速分别超过20%和40%。拟募资不超过44.81亿元用于低介电/超低损耗纤维布项目，PE为47.74X、PS为3.91X，估值相对行业分别为1.36和2.20。 --- ## 关键信息 ### 2. 定增市场发行获配概况 - **发行维持低位，折价率持续收窄**： - 上两周上市定增项目5宗，环比减少2宗，募资额合计72.30亿元，环比减少85.87%。 - 上周上市的3宗竞价项目全部募足，基准折价率均值为3.12%，市价折价率均值为4.49%，环比分别下降1.59pct和2.80pct，均为近一个月新低。 - 上周上市的2宗定价项目均按底价发行，市价折价率均值为35.58%。 - **申报溢价率创新高，入围率不足四成**： - 上周竞价项目平均申报溢价率为16.95%，创年内新高，环比上升4.65pct。 - 路维光电和能科科技的申报溢价率超过20%，参与报价的投资者达35家。 - 平均申报入围率为35.24%，环比下降1.73pct。 --- ### 3. 解禁收益分析 - **竞价项目收益分化，α均为负**： - 上周首次解禁的竞价项目有2宗，其中1宗解禁收益为正，正收益占比50.00%，环比上升4.55pct。 - 解禁日绝对收益率和超额收益率均值分别为-9.47%、-44.43%，环比分别下降31.42pct和32.64pct。 - 市价折价率均值为19.86%，环比上升3.83pct，其中莱尔科技市价折价率最高，为25.07%。 - 行业β贡献上，电子行业涨幅超过60%，但个股α均值为-28.27%，环比下降30.57pct。 - **定价项目收益降温，胜率维持八成**： - 上周解禁5宗定价项目，绝对收益率和超额收益率均值分别为40.04%、22.94%，环比分别下降47.17pct和50.02pct。 - 解禁胜率为80.00%，平均市价折价率为26.04%，环比上升2.85pct。 - 行业β贡献为17.32%，环比上升2.15pct，个股α贡献为-1.00%，环比下降37.01pct。 --- ## 风险提示 - 定增审核进度不及预期。 - 二级市场股价波动。 - 定增报价市场环境变化。 --- ## 行业投资评级说明 - **证券投资评级**： - 买入：相对市场表现20%以上。 - 增持：相对市场表现5%~20%。 - 中性：相对市场表现-5%~5%。 - 减持：相对市场表现5%以下。 - **行业投资评级**： - 看好：行业超越整体市场表现。 - 中性：行业与整体市场表现基本持平。 - 看淡：行业弱于整体市场表现。 --- ## 机构联系人 | 区域 | 联系人 | 电话 | 邮箱 | |------|--------|------|------| | 华东团队 | 茅炯 | 021-33388488 | maojiong@swhysc.com | | 华北团队 | 肖霞 | 15724767486 | xiaoxia@swhysc.com | | 华南团队 | 王维宇 | 0755-82990590 | wangweiyu@swhysc.com | | 华北创新团队 | 潘烨明 | 15201910123 | panyeming@swhysc.com | | 华东创新团队 | 朱晓艺 | 18702179817 | zhuxiaoyi@swhysc.com |