20170904-山西证券-煤炭行业周报_二级市场继续关注山西煤炭企业国改新动向_产地与港口煤价_倒挂_煤炭行情淡季不淡_11页_4mb

煤炭行业周报总结（2017.8.28-2017.9.3）

核心内容

2017年9月4日发布的煤炭行业周报指出，煤炭行情在淡季表现出不淡的特征，产地与港口煤价“倒挂”现象显著，对煤价下行趋势形成一定抑制。行业整体表现强势，煤炭板块在二级市场跑赢大盘，主要受国企改革及煤焦钢产业链需求支撑。

主要观点

1. 煤炭产地供应与价格

   • 动力煤进入淡季，但因政策因素（如淘汰落后产能、环保督查、安检督查）导致供应紧张缓解，产地价格基本稳定。
   • 山西地区动力煤价格稳定，而陕、蒙地区价格仍有上涨趋势，与环渤海现货煤价下行走势形成“倒挂”。
   • 炼焦煤主产地库存低位，供应偏紧，价格延续上涨趋势，无烟煤价格也有所上涨。

2. 煤炭流通环节

   • 北方主要港口动力煤库存震荡运行，价格略有下降。
   • 炼焦煤港口价格普遍上涨，主要因钢铁、焦炭企业开工率高，采购积极。
   • 电厂补库带动沿海煤炭运价指数反弹，显示需求仍有一定支撑。

3. 下游用户及产业链周边

   • 六大电力集团沿海重点电厂存煤总量为1139.47万吨，日耗72.77万吨，库存可用天数16天。
   • 钢材市场震荡调整，焦炭价格暂稳，炼焦煤价格继续上涨。
   • 煤化工产品价格涨跌不一，甲醇价格显著上涨，其他产品价格波动较小。

4. 投资策略

   • 动力煤整体趋势为稳中有跌，焦煤、焦炭因需求旺盛，价格可能继续上涨。
   • 建议关注山西煤炭国企改革进程，重点布局大同煤业、西山煤电、潞安环能等企业。
   • 可关注炼焦煤、焦炭相关上市公司，如西山煤电、山西焦化、宝泰隆等。

5. 煤炭板块市场表现

   • 上周煤炭板块上涨9.26%，煤炭采选II上涨8.90%，煤化工II上涨11.44%。
   • 大同煤业、山西焦化等个股涨幅超过20%。

6. 行业要闻回顾

   • 京津冀地区启动秋冬季大气治理督查。
   • 国家发改委研究起草煤炭库存制度指导意见。
   • 穆迪将亚洲钢铁业展望调至稳定。
   • 煤炭去产能完成“十三五”任务的50%。
   • 神华预测下半年煤价将保持在550元/吨左右。
   • 山西限制销售高硫高灰民用散煤。
   • BDI指数上涨至盈亏平衡点，航运业复苏迹象明显。

关键信息

• 煤炭价格倒挂：陕、蒙产地煤价上涨与环渤海现货煤价下行形成“倒挂”。
• 政策影响：国务院和中央环保督查对煤炭供应和价格产生影响。
• 国企改革：山西煤炭企业效益改善，推动国改进程。
• 市场表现：煤炭板块强势上涨，个股表现突出。
• 去产能进展：上半年完成1.11亿吨去产能，占“十三五”目标的74%。
• 行业前景：焦煤、焦炭因需求旺盛，价格可能继续上涨；动力煤整体趋势为稳中有跌。

风险提示

• 煤炭价格超预期下跌风险。
• 二级市场波动风险。

重要公告汇总

• 盘江股份、阳泉煤业、靖远煤电、平煤股份、宝泰隆、美锦能源、*ST平能、同煤股份、新大洲A、开滦股份等上市公司发布半年度报告，多数业绩大幅增长。
• 西山煤电发行公司债券，本期规模8亿元，票面利率4.90%。
• 金瑞矿业部分股份被质押，占总股本20.96%。
• 中国神华收到重组预案问询函回复，A股股票复牌。
• 兖州煤业完成对兖煤澳洲的收购，C&A成为其全资子公司。

总结

整体来看，煤炭行业在政策调控和市场需求的双重影响下，呈现出“淡季不淡”的态势。尽管动力煤价格有下行压力，但炼焦煤和焦炭因需求旺盛，价格继续上涨。同时，煤炭板块在二级市场表现强势，为投资者提供了良好的机会。未来需重点关注国企改革进展及行业供需变化，同时警惕价格波动和政策调整带来的风险。