20211023-中泰证券-电气设备行业周报_国家能源局积极推动风电光伏_9月户用光伏装机量超预期_19页_2mb

电气设备行业周报总结（2021年10月23日）

核心内容

本报告发布于2021年10月23日，由中泰证券发布，评级为“增持（维持）”，重点分析了新能源汽车、新能源发电及电网&工控三大行业的发展状况、市场走势及投资建议。

主要观点

新能源汽车

• 2021年新能源汽车市场需求持续超预期，尤其特斯拉产业链表现突出。
• 产业链景气度指标（如中游排产、下游产销）是择时的重要依据。
• 投资方向聚焦具备成本与产品优势的龙头公司，如宁德时代、恩捷股份、三花智控、先导智能等。
• 需关注供不应求带来的量价齐升机会及产能外溢带来的二线弹性机会。

新能源发电

• 国家能源局推动新能源发电项目“能并尽并、多发满发”，加速清洁能源供应。
• 光伏行业需求逻辑全面兑现，硅料、EVA树脂等关键材料价格持续上涨，推动产业链盈利扩张。
• 风电行业新增装机及中标规模持续增长，预计2021年新增装机将达50GW以上，产业链整体景气度提升。
• 重点推荐隆基股份、通威股份、联泓新科、福斯特、阳光电源、亚玛顿、大全能源等，建议关注福莱特、信义光能等。

电网&工控

• 新型电力系统建设是电网投资的长期方向，相关设备及技术创新加速。
• 工控需求在双碳背景下长期向好，锂电、光伏、物流、半导体等领域需求旺盛。
• 推荐汇川技术、雷赛智能、良信股份、正泰电器、宏发股份等，关注国电南瑞、思源电气等。

关键信息

行业整体状况

• 上市公司总数为273家。
• 行业总市值达6716.82亿元，流通市值为5646.24亿元。

重点公司数据

行业价格走势

• 锂电上游材料：正极材料、电解液、负极材料等价格整体上涨，部分产品价格维持高位。
• 光伏产业链：硅料价格持续上涨，EVA树脂价格维持高位，玻璃价格稳定。
• 风电：新增装机及中标规模增长，需求逻辑兑现，产业链整体景气度提升。

重要事件

• 容百科技与仙桃市政府签订战略合作协议，计划建设40万吨正极材料基地。
• 宁波华翔发布2021年前三季度业绩，分红力度空前。
• 国家能源局发布通知，推动新能源发电项目能并尽并、多发满发。
• 硅料价格连续上涨，表明需求逻辑兑现，产业链盈利扩张。

风险提示

1. 新能源汽车产销及政策不及预期。
2. 去补贴化带来的市场波动风险。
3. 弃光限电风险。
4. 技术更新带来的行业竞争加剧。
5. 电网投资及5G建设推进不及预期。
6. 行业测算偏差风险。

投资建议

• 新能源汽车：持续推荐宁德时代、恩捷股份、三花智控、先导智能等龙头公司，关注容百科技、拓普集团等。
• 新能源发电：重点推荐隆基股份、通威股份、联泓新科、福斯特、阳光电源等，建议关注福莱特、信义光能等。
• 电网&工控：推荐汇川技术、良信股份、正泰电器、国电南瑞、思源电气等，关注雷赛智能、宏发股份等。

总结

2021年新能源汽车与新能源发电行业均表现强劲，市场需求持续超预期，产业链价格与业绩均有显著提升。电网与工控行业在双碳政策推动下具备长期增长潜力，相关龙头公司及细分领域企业有望受益。报告建议增持相关标的，同时提醒投资者关注政策、技术、市场波动等风险。