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全国碳交易市场正式上线，户用光伏装机持续高增

核心内容概述

本报告分析了2021年7月全国碳交易市场启动及新能源行业相关动态，重点聚焦于新能源汽车、新能源发电、电网与工控三大领域。报告指出，新能源汽车行业需求持续超预期，光伏与风电装机量增长显著，全国碳市场将推动行业进一步发展，同时对相关产业链企业进行了投资建议与风险提示。

主要观点与关键信息

一、行业市场走势与基本状况

• 上市公司数量：260家
• 行业总市值：589521百万元
• 行业流通市值：492179百万元
• 碳交易市场：全国碳排放权交易市场于2021年7月16日启动，预计我国将成为全球规模最大的碳市场。

二、本周行业重大变化

1. 新能源汽车

• 中鼎股份：2021H1净利润预计+5.65亿至+5.95亿，同比+365.70%至+390.43%，主要受益于海外业务整合及订单放量。
• 当升科技：2021H1归母净利润4.1-4.5亿元，yoy+181%-+208%，受益于销量增长和钴酸锂价格。
• 特斯拉：发布FSD V9.0，进一步提升自动驾驶技术，增强产品竞争力。
• 石大胜华：2021H1归母净利润5.75-5.95亿元，Q2环比增长52.2%，受益于EMC等溶剂紧缺。
• 永太科技：扣非净利润同比增长59.42%-78.60%，受益于6F、VC等材料紧缺。

2. 新能源发电

• 光伏/风电装机：1-6月国内光伏装机同增28%，风电同增72%；6月风电新增装机3.05GW，同比+115%，较2019年增长38%。
• 户用光伏装机：1-6月户用光伏装机同增180%，6月同增125%，环增12%，产业链高价背景下表现超预期。
• 硅料价格：小幅下跌，硅片价格也有所下降，但硅料价格进入缓行区间，产业链博弈或将结束。
• 组件价格：价格保持稳定，部分二线厂商出现每瓦1.7-1.75元的价格。
• EVA树脂价格：稳定，终端企业刚需补仓，入市积极性不高。
• 玻璃价格：下跌，组件企业压价及下调开工率影响玻璃企业库存水平。

3. 电网&工控

• 电网投资：2021年1-5月同比增长8%，预计全年恢复稳健增长，支撑新型电力系统建设。
• 用电量增长：2021年1-5月同比增长19%，预计全年用电量增速达6.5%。
• 工控需求：2021年Q2工控需求维持较高景气度，锂电、光伏、物流等新兴领域需求快速扩张。
• 电网相关项目：林洋能源与安徽五河签订风光储示范项目，支撑电网“以新能源为主体的新型电力系统”建设。

今年行业观点

1. 新能源车

• 行业趋势：需求持续超预期，特斯拉产业链为最强投资主线。
• 重点推荐：
  • 动力电池：宁德时代、恩捷股份等龙头公司。
  • 零部件：拓普集团、三花智控、伯特利、中鼎股份等。
• 风险提示：新能源车产销不及预期、政策不及预期、去补贴化带来的市场波动风险、弃光限电风险、技术更新风险。

2. 新能源发电

• 光伏：
  • 需求与价格：2021年光伏潜在需求高，但供应链限制导致涨价，压低潜在需求，产业链利润扩张。
  • 重点推荐：隆基股份、通威股份、联泓新科、福斯特、阳光电源、亚玛顿等。
• 风电：
  • 需求增长：2021年需求或达50GW以上，产业链中整机环节弹性大，零部件业绩确定性高。
  • 重点推荐：日月股份、天顺风能、金风科技等。
• 碳交易：全国碳市场启动，预计我国将成为全球最大碳市场，对发电行业影响深远。

3. 电网&工控

• 行业趋势：工控需求向好，以锂电、光伏、物流等为代表的下游需求旺盛。
• 重点推荐：
  • 工控：汇川技术、雷赛智能、麦格米特、中控技术等。
  • 低压电器：良信股份、宏发股份、正泰电器等。
  • 电网信息化：国电南瑞、思源电气等。
• 风险提示：电网投资不及预期、电网5G建设推进不及预期、行业测算偏差风险。

推荐标的

1. 新能源车

• 宁德时代、恩捷股份、亿纬锂能、宏发股份、拓普集团、先导智能、新宙邦、天赐材料等。
• 建议关注：比亚迪、国轩高科、三花智控等。

2. 新能源发电

• 光伏：隆基股份、通威股份、联泓新科、福斯特、阳光电源、亚玛顿等。
• 建议关注：福莱特、信义光能等。
• 风电：日月股份、天顺风能、金风科技等。
• 建议关注：金雷股份、新强联、东方电缆、明阳智能、运达股份等。

3. 电网&工控

• 工控：汇川技术、雷赛智能、麦格米特、中控技术等。
• 低压电器：良信股份、宏发股份、正泰电器等。
• 电网信息化：国电南瑞、思源电气等。
• 建议关注：宏力达等。

风险提示

• 新能源车补贴政策：可能提前退坡，影响市场表现。
• 销量不及预期：受宏观经济、政策支持及消费者意愿影响。
• 电池产能过剩：可能引起竞争加剧，扩产放缓。
• 去补贴化加速：可能导致市场波动。
• 弃光限电：部分地区电网输送能力不足，影响光伏运行效益。
• 技术更新：光伏产业技术迭代快，企业需持续更新技术以适应行业变化。
• 电网投资不及预期：受盈利能力及宏观经济影响。
• 电网5G建设推进不及预期：可能影响相关产业链需求。
• 行业测算偏差：预期基于假设，可能与实际有出入。

投资评级说明

• 股票评级：
  • 买入：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上。
  • 增持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间。
  • 持有：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在-10%~+5%之间。
  • 减持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数跌幅在10%以上。
• 行业评级：
  • 增持：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上。
  • 中性：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间。
  • 减持：预期未来6~12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上。

总结

本报告重点分析了2021年7月新能源行业的主要变化与投资机会，指出全国碳交易市场启动及户用光伏装机高增为行业带来积极影响。新能源汽车、光伏、风电等板块均表现强劲，尤其是特斯拉产业链及光伏、风电相关企业。同时，报告对各板块的龙头企业进行了重点推荐，并提醒投资者关注政策变化、市场波动、技术更新等风险因素。整体来看，新能源行业在“碳中和”政策推动下具备良好的增长前景。