三月份纯碱市场行情分析及展望-20240301-海证期货-14页_1mb

纯碱市场三月份行情分析总结

摘要

2024年3月初纯碱市场整体表现疲软，需求因春节因素恢复迟缓，供应却稳步增长，导致库存大幅积累，价格持续下行。预计三月份供给压力仍将大于需求，纯碱价格在短期内恐难改弱势，近月合约及跨期价差均有下行动能。

一、二月份行情回顾

1.期货市场：
纯碱主力05合约连续下探，价格重心环比下移，市场情绪偏空。节前需求放缓、节后恢复迟缓，造成需求端支撑不足；而供给端持续增加，开工稳步回升，同比增幅明显。节后产业库存快速累积，加剧了价格压力。

2.现货市场：
各地区纯碱现货价格亦持续下跌，交投冷清。截至月底，重质纯碱主流报价2100-2300元/吨。

二、基差与价差分析

截至2月，基差稳定但重心走低，价差持续收窄，05&09合约价差转为负值，产业累库对近月合约形成明显压制。现阶段供需结构偏弱，高库存积压将进一步拖累后市表现。

三、供给端分析

2月纯碱产量同比大幅提升，开工率重回高位，其中氨碱法开工率约为83.6%，联产法接近94.5%。出货虽有改善，但总体仍未能消化新增供应，未来预计产量增速仍将保持，供给压力不减。

四、需求端表现

浮法玻璃产能虽缓慢回升，但库存持续累积，新增需求对纯碱价格支撑有限，导致整体需求呈现疲软态势，产成品库存压力较大。

五、后市展望

预计三月份纯碱供给仍处于扩张阶段，需求端难以提供有力支撑，价格在短期内或仍以偏弱运行为主。建议关注库存变化及供需矛盾是否进一步加剧，建议保持偏空操作思路。