> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 纯碱周度行情总结 ## 核心内容 本周纯碱市场整体延续疲软态势，主力合约05与09价格持续下探，现货市场交投氛围不佳，下游采购积极性不高，以低价补货为主。市场基本面显示，供给端持续回落，需求端依然疲弱，产业去库压力不减，叠加中东局势的不确定性，纯碱价格走势偏弱。 ## 主要观点 - **价格走势**：纯碱05合约收盘价为1136元/吨，09合约收盘价为1203元/吨，价格重心下移，弱势格局延续。 - **现货市场**：部分地区纯碱现货价格维持稳定，但整体变动不大。重碱价格区间在1230-1320元/吨，轻碱价格区间在1130-1250元/吨。 - **基差情况**：盘面持续回落带动基差走强，华北重碱05合约基差约114元/吨，华中重碱05合约基差约14元/吨。 - **价差走势**：纯碱05&09价差为-67元/吨，延续低位波动，产业去库及弱需求拖累下，价差或继续偏弱运行。 - **产量与开工率**：本周纯碱产量继续下降，环比减少3.36万吨。国内纯碱综合产能利用率约78.04%，环比下降3.55%。其中氨碱法产能利用率89.52%，环比下降0.8%；联碱法产能利用率74.01%，环比下降2.67%。 - **表需情况**：本周纯碱表需环比略有改善，但整体需求仍偏弱。 - **玻璃市场**：浮法玻璃日熔量延续低位波动，周度产量微增。玻璃库存持续增加，库存天数34.6天，库存压力较大。光伏玻璃日熔量维持稳定，产能利用率约64.05%。 - **玻璃利润**：浮法玻璃利润整体欠佳，以天然气为燃料的玻璃周均利润约-89.95元/吨，环比下降6.2元/吨。 - **纯碱库存**：纯碱产业库存环比小幅下降，总库存约187.4万吨，轻碱库存约90.99万吨，重碱库存约96.41万吨。 - **生产成本与利润**：纯碱理论生产成本维持稳定，利润窄幅调整。联碱法利润继续改善，氨碱法利润仍为负值，整体产业利润改善空间有限。 ## 关键信息 ### 供给端 - **产能利用率**：国内纯碱综合产能利用率约78.04%，环比下降3.55%。 - **产量**：本周纯碱产量约73.92万吨，环比减少3.36万吨；轻碱产量约35.17万吨，环比减少1.77万吨；重碱产量约38.75万吨，环比减少1.59万吨。 - **开工率**：16家年产能百万吨以上企业产能利用率约81.28%，环比下降3.1%。 ### 需求端 - **表需情况**：本周纯碱表需环比略有改善，但整体需求偏弱。 - **玻璃市场**：浮法玻璃日熔量延续低位，库存持续增加，库存天数34.6天，去库趋缓。 - **光伏玻璃**：日熔量维持稳定，产能利用率约64.05%，无新堵窑或转产情况。 ### 市场展望 - **价格走势**：受弱现实拖累，纯碱价格恐延续低位调整，但绝对估值已不高，进一步下探空间或相对有限。 - **价差走势**：纯碱05&09价差或延续偏弱运行，需关注产业去库及需求变化。 - **库存压力**：纯碱及玻璃库存压力较大，后续去库仍面临挑战。 - **利润表现**：纯碱利润窄幅调整，联碱法利润改善，但整体产业利润空间有限。 ## 分析结论 综合来看，纯碱市场在供给端收缩与需求端疲软的双重压力下，价格持续走低，市场情绪偏弱。中东局势的不确定性进一步加剧了市场的悲观预期。虽然当前估值不高，但短期内价格反弹动力不足，市场仍以震荡偏弱为主。未来需关注玻璃去库情况、纯碱开工率变化及中东局势对市场的影响。 ## 研究人员信息 - **姓名**：常雪梅 - **职位**：海证期货研究所化工研究员 - **研究方向**：尿素、纯碱等化工品种 - **背景**：硕士学历，具备良好的经济金融背景，擅长从基本面角度分析品种走势逻辑，结合数据量化分析走势规律。 ## 法律声明 - 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。 - 预估数据为研究员计算所得，实际金额可能有偏差。 - 报告内容仅供参考，不构成买卖建议。 - 报告版权归海证期货所有，未经许可不得翻版、复制和发布。 ## 联系方式 - **公司名称**：海证期货有限公司 - **客服热线**：400-880-8998 - **官网**：www.hicend.com.cn