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华宏科技2024年上半年业绩分析与展望

根据华宏科技发布的2024年半年度报告，公司实现营收270亿元，同比下降23.6%，但归母净利润扭亏为盈，达到222万元，同比增长10120%；扣非归母净利润-0.84亿元，同比增长6352%。此外，公司2024年第二季度单季度实现营收149亿元，同比和环比均扭亏为盈，进一步证明公司业绩改善趋势。

稀土价格止跌企稳是业绩回升的关键因素。2024年上半年，稀土产品市场价格下跌幅度较大，但进入第二季度已基本企稳。稀土氧化物镨钕平均价格为384万元/吨，较上年同期下跌33.2%。公司通过利用钕铁硼回收料和荧光粉废料生产高纯度稀土氧化物，提高了稀土资源的综合利用效率。

尽管原材料价格大幅下降导致公司毛利率有所波动，但稀土资源综合业务的毛利率已从亏损回升至-146%，较上年同期提升38.2个百分点。磁性材料销售业务毛利率也相应提升，表明公司盈利能力显著增强。

研究团队预计，2024年至2026年，公司营收将从54亿元增长至92亿元，归母净利从10亿元增至43亿元。基于当前价格，对应PE分别为35.12倍、11.55倍和8.08倍。

分析师维持“增持”评级，认为公司盈利前景良好。然而，需关注稀土价格持续下跌的风险、钕铁硼磁材需求不及预期以及产能释放进度问题。

数据展示

• 营业收入：2024年上半年同比下降23.6%，但第二季度环比增长229%
• 归母净利润：实现222万元，同比增长10120%
• 毛利率：稀土资源综合利用业务毛利率回升至-146%
• 主要财务指标：预计2024-2026年净利润将逐年增长